汽车电子进入业绩高增期，服务器第二成长曲线加速确定

兴瑞科技是一家专注于消费电子领域的公司，近期报告指出其在汽车电子和服务器领域的业务正在加速增长，这将推动其业绩进一步提升。以下是关键点的总结：

公司亮点

1. 汽车电子业务：兴瑞科技作为新能源汽车嵌件注塑集成工艺的国内领军企业，其单车可供产品价值量达到了2000元。客户基础广泛，涵盖了国内外的知名汽车制造商，如宝马、尼桑、蔚来、小米等。截至2023年底，公司在手订单总额接近80亿元。

2. 服务器及AI终端业务：公司已确立服务器及AI终端为其第二成长曲线。通过与美系和台系代工厂的合作，兴瑞科技在AI端及服务器端实现了客户和产品能力的扩张。预计通过新产品的开发，如服务器散热模组、电源结构件等，单机可供产品价值量将有进一步提升的空间。

3. 智能终端业务复苏：尽管2023年受下游客户需求放缓影响，智能终端业务短期承压，但随着2024年的技术迭代完成和新产品的布局，该业务有望实现触底反弹。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.7亿、5.0亿、6.8亿，对应每股收益1.25元、1.69元、2.28元。
• 估值：对应2024-2026年的市盈率分别为18倍、13倍、10倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求低于预期
• 汇率波动风险
• 大宗商品价格波动风险

结论

兴瑞科技正积极拓展其在汽车电子和服务器领域的业务，通过优化产品组合和客户关系，公司有望实现业绩的持续增长。智能终端业务的复苏也为公司提供了新的增长动力。考虑到其稳健的财务预测和估值水平，投资评级维持“买入”。然而，市场环境变化带来的风险仍需关注。