沪铜日报：高价抑制补库需求

沪 铜日 报：高 价 抑 制 补 库 需 求 发布日期：2026年4月28日 【行情分析】 今日沪铜低开低走，日内偏弱。临近五一假期，下游开启补库模式，但因目前铜价高企，下游拿货一般，需求未完全放量。中国硫酸出口禁令影响了全球范围内铜供应情况，加剧铜产量的紧张预期。TC/RC费用继续下行，硫酸副产品收益上升，冶炼厂的综合利润改善，促使矿山和贸易商下调精矿报价，而近期硫酸荒的问题或刺激国内硫酸数量增加，供需宽松价格下行后，铜冶炼的额外收益下行，冶炼厂或开启检修模式，海外铜供应匮乏，铜精矿及铜库存低位下，TC/RC短期难以回升，预计中长期将维持负值，二季度为国内冶炼厂检修高峰期，硫酸价格有上涨预期，预计精炼铜产量下滑。2026年3月电解铜表观消费量136.79万吨，环比增加19.4万吨，+16.53%，金三银四旺季中游铜材制品开工率上升，铜表观需求增加，终端电网及新能源汽车等传统行业支撑刚性需求，虽房地产有拖累但降幅逐渐收窄，整体铜需求进入季节性旺季。供应危机及节前补库需求刺激行情上行，但盘面区间压力大，且高价抑制下游消费，铜重回高位震荡模式，目前鲍威尔尚未明确去留，关注后续对美联储政策影响的变化。 【期现行情】 期货方面：沪铜低开低走，日内偏弱。 现货方面：今日华东现货升贴水35元/吨，华南现货升贴水275元/吨。 【供给端】 截至4月24日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-82.83美元/干吨，现货精炼费（RC）-8.37美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存10.41万吨，较上期减少2309吨。截至4月27日，上海保税区铜库存2.78万吨，较上期减少0.22吨。LME铜库存39.65万吨，较上期 +5275吨。COMEX铜库存60.79万短吨，较上期+1600短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于SMM、乘联会、金十期货网站等。 本报告发布机构 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。