国内半导体设备需求旺盛，看好零部件业务增长带动业绩修复

业绩简评

2025年公司实现营收30.0亿元，同比增长5.2%；归母净利润1.8亿元，同比下降22.7%。2026年一季度，公司实现营收7.7亿元，同比增长14.2%；归母净利润0.5亿元，同比增长3.7%。

经营分析

• 业务表现：食品类业务收入17.7亿元，同比增长5.2%；医药类业务收入2.7亿元，同比下降11.4%；泛半导体业务收入9.6亿元，同比增长11.1%，主要受全球半导体市场复苏及AI算力需求驱动。
• 毛利率：2025年度销售毛利率为24.8%，同比下降0.9%，主要因生物医药业务受行业调整影响，下游需求波动及资产减值损失增加。
• 费用率：销售费用和管理费用率分别为6.4%/4.9%，主要因业务扩张及人员成本增加。
• 核心技术：依托流体控制、真空密封及系统集成技术，巩固食品领域市场份额，持续聚焦高洁净应用材料领域。
• 子公司业务：方新精密主营气体分配盘和工艺套件，菉康普挺延伸至数据中心液冷领域。

盈利预测、估值与评级

• 预测2026~2028年归母净利润分别为2.5、3.7和5.1亿元，同比+45%/+48%/+36%，EPS分别为0.62/0.92/1.24元。
• 对应PE估值为80/54/40倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业景气度下行；汇率波动风险；地缘政治风险。