Q1业绩承压，细分龙头发展前景较好

利尔化学2026年1季报显示，公司实现营业收入23.12亿元，同比增长10.85%，但归母净利润1.15亿元，同比下降24.82%。营收增长主要得益于产品销量提升，而利润下滑则受产品价格下滑及汇兑损失影响，综合毛利率同比下滑1.97个百分点至18.27%。

公司深耕氯代吡啶类除草剂和草铵膦行业，是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地，以及国内大规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业。公司现有农药产品产能23.55万吨，在建产能3.95万吨；化工产品（含中间体）产能18.69万吨，在建产能2.58万吨。子公司湖北利拓长正在实施1万吨精草铵膦原药及配套工程项目、绿色高效低毒植保原药生产项目（一期）。公司已与科迪华、巴斯夫、先正达等全球知名农化公司建立长期稳定的战略合作关系，产品出口三十多个国家和地区。

分析师看好公司作为细分龙头的发展前景，认为随着产品规模持续扩大，待农药行业景气回升后，公司盈利水平有望改善。维持对公司的盈利预测，预计2026~2028年归母净利润分别为5.90、6.71和7.76亿元，对应EPS分别为0.74、0.84和0.97元，当前股价对应P/E值分别为18、16和13倍。维持“强烈推荐”评级。

风险提示：原料价格大幅波动；下游需求释放不及预期；产品价格下跌；项目建设不及预期。