1Q26资金面整体来看：被动基金、北向资金流出银行板块，主动基金小幅流入。1Q26被动/主动/北向资金流入规模分别为-1068.2/13.4/-78.0亿元，净变动规模占四季度成交额比重分别为6.22%/0.08%/0.45%，合计流动规模为-1132.9亿元。目前各机构持仓占银行股自由流通市值的比重及排名分别为北向资金（5.70%）>被动基金（3.31%）>主动基金（1.12%）。
主动基金：持仓比例环比4Q25上升0.15个百分点至2.23%，其中仓位变化是主要贡献因子，银行板块下跌贡献-0.07%，仓位变化贡献+0.22%。行业层面，一季度末主动基金持仓银行市值为321.55亿元，环比增加5.1%，持仓比例为2.23%，较4Q25的2.08%上升0.15个百分点，其中仓位变化是主要贡献因子，银行板块下跌贡献-0.07%，仓位变化贡献+0.22%。但板块整体仍处于低配状态，标配差环比降至-3.94%。预计二季度板块受业绩好转影响，持仓比例或将有所上行。
个股层面，A、持仓比例：截止1Q26，主动型基金（含封闭式）持仓排名前五的银行股为招行、宁波、江苏、工行、渝农，分别占比主动基金持仓总市值的0.44%、0.43%、0.16%、0.15%、0.13%。B、加仓环比：前五名分别为宁波（+0.07%）、平安（+0.06%）、江苏（+0.04%）、民生（+0.03%）和工行（+0.03%）。C、持仓占上市银行流通市值比例：前五的银行股是宁波、渝农、长沙、常熟、齐鲁，分别占比银行自由流通股总市值的5.84%、4.94%、2.78%、2.48%、2.38%。D、资金流动：净流入规模靠前的五家银行分别为平安、宁波、江苏、民生、农行，分别净流入8.00、5.00、4.81、4.64、4.32亿元。
被动基金：受管理规模收缩影响，资金合计净流出规模为1068亿元。（1）ETF基金的规模和银行股占比：1Q26跟踪沪深300/中证A500/上证50/中证500/中证1000的ETF基金规模环比减少10425亿元，一季度末被动基金持有银行股总市值为947.3亿元，环比四季度末下降53.0%，持有银行股总市值占上市银行自由流通市值的3.31%，较4Q25末下降3.37个百分点。（2）被动基金对银行股的增减持规模：从1Q26被动基金对银行股的增减持规模来看，银行板块个股均处于资金流出状态。1Q26被动基金对银行板块净流出规模为1068.24亿元，招商、兴业、工行、农行流出规模较大，分别为-213.24、-151.91、-103.04、-96.05亿元（宽基权重品种）。
北向资金：一季度整体对银行板块净流出，减持规模为78.0亿元。（1）整体持仓市值来看：1Q26末北向资金持有银行股总市值1632.7亿元，环比4Q25末下降7.89%，持有银行股总市值占上市银行自由流通市值比例为5.70%，较上季度末下降0.17个百分点。（2）从北向资金对银行股的增减持情况来看，一季度整体对银行板块净流出，减持规模为78.0亿元；从个股来看，1Q26净流入规模较大的银行有华夏、建行和渝农商行，流入规模分别为12.07、5.71和2.93亿元。
投资建议：1、银行股经营模式和投资逻辑从“顺周期”到“弱周期”：市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性；两条选股逻辑。（逻辑详见报告《银行股：从“顺周期”到“弱周期”》。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行、杭州银行、渝农商、南京、成都、沪农、齐鲁等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招商、兴业和中信等。
风险提示：经济下滑超预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
