详解基金1H23银行持仓：小幅增持国有行；仓位环比+0.14pct至2.12%

2季度基金小幅加仓银行股，持仓占比提升至2.12%，环比提升0.14pct。1、基金持仓银行股比例为2.12%，环比1季度1.98%的低位持仓有0.14个百分点的小幅上行，市场对银行股风险偏好有回暖，但整体持仓占比仍是低于历史均值（2017年来中位数水平4.09%、平均水平4.18%）。2、银行2季度的加仓幅度在28个行业中较靠前，2季度排名第10，2季度增持比例最多的行业是通信、家电和汽车，分别增持2.17%、0.93%和0.88%。3、银行业维持低配状态，低配差继续扩大。Q2基金持仓银行股低配差为7.48%，较1季度继续扩大，仍保持28个板块中持仓比例与标配差值最大的行业，银行股流通市值有所上升，行业标配占比环比1季度上升0.97个百分点至9.60%，也因此在基金增持银行股的情况下低配差仍然继续扩大。 银行板块低配差2016年来保持全行业最高，低配差排位第二的是非银金融板块，两者相差2.04%。 2季度持仓银行个股风格：1、增配以国有大行为代表的低估值高股息银行，建设银行、农业银行、工商银行、中国银行、交通银行的增持比例均在0.03%及以上，江苏银行也获得了0.05%的增持。2、截止2023Q2，主动型基金（含封闭式）持仓排名前五的银行股为招行、宁波、江苏、成都、杭州，分别占比基金持仓总市值的0.49%、0.42%、0.20%、0.19%、0.13%。大行占比仍相对较低。3、上述市值增持个股持股数均较上季末有增加，建设银行、农业银行、工商银行、中国银行、交通银行2季度持股变动分别较1季度持股变动199.2%、267.1%、27.6%、651.3%、327.2%； 持股变动占比总股本0.07%、0.09%、0.03%、0.05%、0.11%。江苏银行持股变动比例为20.2%，占总股本0.58%。 板块投资建议：银行股的核心逻辑是宏观经济，下阶段要看经济修复动能。选股主线是确定性增长、低估值安全边际高：收入端增长确定性最强的仍是优质区域城商行板块，看好宁波、江苏、苏州、南京、成都。其次是基本面稳健、高股息率的大行。 风险提示事件：经济下滑超预期，研报使用信息更新不及时。 一、基金配臵银行股情况：2季度小幅加仓银行股 2季度基金小幅加仓银行股，持仓占比提升至2.12%，环比提升0.14pct。 我们统计了截止2023年7月23日全部基金中普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配臵型基金的2季度重仓股配臵情况：1、基金持仓银行股比例为2.12%，环比1季度1.98%的低位持仓有0.14个百分点的小幅上行，市场对银行股风险偏好有回暖，但整体持仓占比仍是低于历史均值（2017年来中位数水平4.09%、平均水平4.18%）。2、银行2季度的加仓幅度在28个行业中较靠前，2季度排名第10，2季度增持比例最多的行业是通信、家电和汽车，分别增持2.17%、0.93%和0.88%。 图表1：基金持仓银行股的比例 图表2：基金持仓银行股环比变动情况 银行业维持低配状态，低配差继续扩大。1、Q2基金持仓银行股低配差为7.48%，较1季度继续扩大，仍保持28个板块中持仓比例与标配差值最大的行业。2、Q2行业标配比较Q1有所提升，主要是由于银行业市值提升。银行股流通市值有所上升，行业标配（流通A股市值在全行业中的占比）占比环比1季度上升0.97个百分点至9.60%，也因此在基金增持银行股的情况下低配差仍然继续扩大。3、银行板块低配差2016年来保持全行业最高，低配差排位第二的是非银金融板块，两者相差2.04%。 图表3：自1H10银行股处于低配状态 图表4：银行股持仓比例与标配差位列板块之最 二、银行个股持仓情况：增持低估值高股息国有行 2季度持仓银行个股风格：1、增配以国有大行为代表的低估值高股息银行，建设银行、农业银行、工商银行、中国银行、交通银行的增持比例均在0.03%及以上，江苏银行也获得了0.05%的增持。2、截止 2023Q2，主动型基金（含封闭式）持仓排名前五的银行股为招行、宁波、江苏、成都、杭州，分别占比基金持仓总市值的0.49%、0.42%、0.20%、0.19%、0.13%。大行占比仍相对较低。 图表5：银行股基金持仓总占比环比变动情况 从持股量变化看：上述市值增持个股持股数均较上季末有增加，建设银行、农业银行、工商银行、中国银行、交通银行2季度持股变动分别较1季度持股大幅提升199.2%、267.1%、27.6%、651.3%、327.2%； 持股变动占比总股本0.07%、0.09%、0.03%、0.05%、0.11%。江苏银行持股变动比例为20.2%，占总股本0.58%。 图表6：银行股基金持仓股数（万股）变动情况 图表7：基金持仓银行股持仓市值占比流通股市值环比变动 三、投资建议 板块投资建议：银行股的核心逻辑是宏观经济，下阶段要看经济修复动能。选股主线是确定性增长、低估值安全边际高：收入端增长确定性最强的仍是优质区域城商行板块，看好宁波、江苏、苏州、南京、成都。 其次是基本面稳健、高股息率的大行。 风险提示：经济下滑超预期，研报使用信息更新不及时。