市场回顾
- 本周汽车板块下跌1.16%，跑输沪深300指数2.02个百分点。子板块表现分化，摩托车及其他/商用车/汽车零部件/汽车服务/乘用车板块分别+1.42%/-0.15%/-0.92%/-1.68%/-2.76%。
- 个股方面，天瑞汽车内饰（+79.64%）、APOLLO出行（+33.33%）、博泰车联（+29.36%）、海泰科（+24.69%）、泽景股份（+22.99%）涨幅居前；零跑汽车（-18.67%）、德昌电机控股（-17.11%）、兆丰股份（-14.05%）、新朋股份（-13.85%）、精锻科技（-13.78%）跌幅居前。
- 3月国内新能源汽车出口同比高增，汽车出口87.5万辆，同比增长72.6%，环比增长30.2%；乘用车出口74.8万辆，同比增长82.4%，环比增长27.8%；商用车出口12.7万辆，同比增长32.3%，环比增长46%；新能源汽车出口37.1万辆，同比增长134.8%，环比增长31.6%。
行业跟踪
- 公告：合力科技2025年营收7.54亿元，同比增长28.75%，净利润2872万元，同比增长355.53%；特斯拉2026年一季度营收223.9亿美元，同比增长16%，净利润4.77亿美元，同比增长17%；富维股份2025年营收198.68亿元，同比增长1.18%，净利润4.65亿元，同比下降8.58%；福田汽车2025年营收612.47亿元，同比增长28.41%，净利润13.64亿元，同比增长1593.29%；海泰科2025年营收8.26亿元，同比增长21.61%，净利润5274万元。
- 要闻：
- 政策：上海力争到2028年打造“10+20+X”产业互联网标杆平台；广东推动整车企业争取L3级自动驾驶车型准入和上路通行试点。
- 行业：宁德时代举办“超级科技日”，发布钠电、凝聚态、快充等相关技术产品；启境GT7获广州L3级自动驾驶道路测试许可；长安汽车发布“1445”战略，2030年力争实现营收6000亿元；乘联分会数据显示，4月1-19日全国乘用车市场零售62.7万辆，同比下降26%，新能源车零售38.7万辆，同比下降14%；奇瑞汽车与英伟达达成全球战略合作，布局辅助驾驶、座舱AI及机器人；东风汽车、火山引擎达成战略合作；插混与混动接力纯电，卡车出口成结构性亮点；北京车展：AI加速上车，智驾、底盘、电池等底层技术迭代升级，并大规模落地在量产车型上；小鹏汽车研发飞行汽车，目标销往全球国家，第二代产品在研。
投资建议
- 整车：2026年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）。
- 零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长。建议关注保隆科技（603197.SH）。
风险提示
- 智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。
