汽车行业周报（25年第17周）：上海车展新车密集发布，多部门推动智能辅助驾驶规范化

核心观点

本研报的核心观点是，中国汽车行业正迎来科技大时代，电动化、智能化、网联化加速发展，推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。自主品牌车企在全球地位提升，增量零部件市场潜力巨大。中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇；一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。

关键数据

• 3月汽车销量：全国乘用车市场零售194.0万辆，同比增长14.4%，环比增长40.2%；新能源乘用车批发销量112.8万辆，同比增长35.5%，环比增长35.9%。
• 1-3月汽车销量：累计销量512.7万辆，同比增长6.0%；新能源乘用车累计批发284.7万辆，同比增长42.8%。
• 4月汽车销量预测：乘用车销量预计175.0万辆，新能源预计90.0万辆。
• 4月新能源车型销量预测：预计超过1500万辆，同比增长超20%。
• 汽车出口：2024年达到585万辆，2025年预计保持高增长势头。
• 行业估值：CS汽车PE值为29倍，强于沪深300指数和上证综合指数。

研究结论

自主品牌崛起

• 传统车企：长安、长城、吉利等积极转型，收获成效，看好出海及华为赋能下的销量增长。
• 新势力品牌：小鹏、理想等积极转型智能化，看好其高增长潜力。
• 科技/消费电子转型车企：华为、小米等凭借渠道流量积累及软件生态能力，成长迅速。
• 重点推荐：零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、赛力斯。

增量零部件

• 数据流方向：传感器、域控制器、线控制动、空气悬挂、车灯、玻璃、车机、HUD、车载音响等环节。
• 能源流方向：动力电池、电驱动系统、中小微电机电控、IGBT、高压线束等环节。
• 重点推荐：福耀玻璃、伯特利、华阳集团、星宇股份、科博达、保隆科技、玲珑轮胎、骆驼股份等。

投资建议

• 整车：零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、赛力斯。
• 智能化：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技。
• 机器人：拓普集团、三花智控、双环传动。
• 国产替代（全球化）：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等。

风险提示

• 汽车供应链紧张
• 经济复苏不及预期
• 销量不及预期

总结

中国汽车行业正处于转型升级的关键时期，电动化、智能化、网联化成为行业发展趋势。自主品牌车企在全球地位提升，增量零部件市场潜力巨大。本研报建议关注自主品牌崛起和增量零部件机遇，推荐相关领域的优质公司，并提示相关风险。