一、市场行情态势回顾
铁矿石期货主力合约维持震荡,收于786元/吨,跌幅0.06%,成交20.8万手,持仓量58.1万手。现货价格微涨,青岛港PB粉涨2元至779元/吨,掉期主力106.9美元/吨。基差小幅走扩,青岛港PB粉基差27.7元/吨。
二、基本面梳理
供应端:全球发运环比回落,但西芒杜项目转运效率提升,澳洲燃料供应仍存担忧。需求端:钢厂盈利率下滑,铁水小幅回升,刚需有支撑,关注节前补库需求。库存端:港口库存环比下降,钢厂库存微增,整体去库。美伊冲突和燃料供应扰动仍存,基本面边际改善但长期宽松压力持续。
三、宏观层面
国内一季度GDP超预期回升,呈现结构性分化;海外美伊和谈预期主导大类资产走势,地缘冲突对美国经济传导尚未充分,降息预期短期难修复。
四、观点总结
短期基本面边际改善,供应端扰动预期与长期宽松压力并存。盘面维持承压震荡,或存在承压偏弱调整可能,需关注旺季需求支撑力度及节前补库需求释放。