钢厂复产力度一般，铁矿承压偏弱震荡

【冠通研究】 钢厂复产力度一般，铁矿承压偏弱震荡 制作日期：2024年3月5日 【策略分析】 钢厂复产力度一般，铁矿承压偏弱震荡 今日人大二次会议召开公布2024年政府经济预期目标，黑色系情绪受到影响，盘面走出冲高回落的态势。产业层面，供应端本期外矿发运、到港边际回升，港口压港船只数处在高位，港口库存中性偏高，供应端相对充裕；需求端，钢厂低盈利背景下，复产较为克制，铁水回升斜率偏低，港口成交表现亦一般。宏观层面，今日公布的政府经济预期目标数据符合市场预期，并未有超预期表现。总体上，我们认为节后逐渐来到旺季阶段，现实面交易权重更大，宏观层面短暂扰动后，市场交易逻辑还得回归基本面，短期铁矿石需求偏弱的现实未有好转，建议承压震荡偏弱的思路对待，重点关注钢厂复产情况。操作上，前期空单适量持有。 【期货行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2405合约高开后冲高回落，盘中最高涨至895.5元/吨，最终收盘于879.5元/吨，+6元/吨，涨跌幅+0.69%。成交量36.37万手，持仓 51.77万，+3709手。持仓方面，今日铁矿石2405合约前二十名多头持仓为298209 手，-1336手，前二十名空头持仓为281570手，+2026手，多减空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，2月26日-3月3日，全球铁矿石发运总量3125.6万吨， 环比增加521.9万吨；澳洲发运量1836.1万吨，环比增加426.0万吨；巴西发 运量708.4万吨，环比增加40.0万吨。中国45港到港总量2377万吨，环比增 加346.4万吨。内矿方面，截止2月23日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为39.15万吨和62.05%，环比-2.36万吨/天和-3.74个百分点；各个地区矿山产量均有下滑，其中华东地区带来主要供应减量，主因春节期间部分矿山放假停产所致，预计节后会逐步复产，目前产量水平同比去年，处于近几年同期中等水平。需求端，3月1日当周，日均铁水产量222.86万吨，环比-0.66万吨，连续两周小幅下滑。 基本面上，本期外矿发运回升较为明显，增量主要来自澳洲，今年一季度外矿发运同比偏高；本期到港量亦回升，同比亦高于去年同期，整体上看供应表现相对中性。需求端，节后第二周日均铁水产量和钢厂日耗延续小幅回落；目前看钢厂盈利率修复有限，钢厂复产积极性仍较为一般，港口拿货表现一般，钢厂刚需补库为主。库存端，压港船只卸货，导致进口铁矿石库存继续保持累库趋势，目前库存回升至历年同期偏高水平，预计短期港口库存仍保持累库状态；钢厂库存小幅下滑，处于历年同期偏低水平。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。