中小盘新质策略系列：氦气价格大涨，国产替代迎机遇

新质策略系列：氦气价格大涨，国产替代迎机遇 一、氦气：不可替代的战略性稀有气体，国家资源安全核心抓手 增持（维持） 氦气是我国国家安全、高新技术、民生健康等关键领域不可替代的战略性稀有气体，凭借不易液化、稳定性好、扩散性强、溶解度低等独有理化特性，被誉为“气体芯片”““气体金””。全球已探明的可采氦气资源多赋存于天然气藏，主流提氦工艺分为富氦天然气提氦、BOG提氦等。根据美国地质调查局，全球氦气资源总量约519亿立方米，我国仅约11亿立方米，全球占比2.12%，属于““氦氦”国家。资源板导致我我国氦气给高高度赖进口，据隆众资讯统计，2025年我国氦气进口量4913吨，对外 存度高达84.44%。扩大国产化规模、突破核心提氦技术、构建自主可控给应链，是保障我国资源安全与经济高质量发展的重要战略命题。 作者 分析师花小伟执业证书编号：S0680526020001邮箱：huaxiaowei@gszq.com 相关研究 1、《中小盘：商业航天多维度催化密集释放，导块景气行情可期》2026-04-242、《中小盘：商业航天再突破：力箭一号遥十二成功发射，中科宇航招股书解读》2026-04-223、《中小盘：朱雀三号回收试验节点落地在即，蓝箭航天招股书核心要点解读》2026-04-14 二、行业给需格局：需求端持续扩容，给高端突发冲击加剧全球紧缺（一）需求端：核心赛道刚性需求持续释放，长期增长确定性突出 据隆众资讯统计及预测，2025年国内氦气总消费量达5818吨（约合3258万立方米），同比增长22.41%，预计2030年市场需求量将增至7179吨（约合4020万立方米），需求端长期扩容趋势明确。消费结构上，半致体、医疗核磁共振、光纤为氦气三大核心应用领域，需求集中于受控气氛、超低温制冷、精密检漏三大场景；航空航天等战略性新兴产业的快速发展，进一步打开了氦气的需求增量空间。 （二）给高端：核心气源地双重冲击，全球给高格局持续收紧 全球氦气给高高度集中，我国前两大进口来源—卡塔尔与俄罗斯先后遭遇严重给高冲击，行业给需缺口急剧扩大。中东局势我卡塔尔氦气产区两条核心产线受损，修复周期3-5年，卡塔尔已对部分长约合同启动最长5年的不可抗力，我国超半数氦气进口通道面临断给风险；俄罗斯4月14日颁布法令，将氦气纳入出口管制清单（至2027年底），我国第二大进口通道遭遇政策性阻断。双重冲击下，国内多数气体经销商氦气库存持续去化，预计5月初将见底，为氦气价格上行提给坚实支撑。国内方面，八大盆地已探明含氦天然气资源，重点攻关膜分离、低温精馏等提氦技术；其中LNG工厂BOG提氦技术成熟，是板期内提升氦气国产率的最直接有效路径。 三、投资建议 全球氦气给需格局逆转，价格进入上行通道。建议围绕“国产替代+涨价弹性”双主线布局，重点配置具备自主提氦产能、气源保障能力、核心技术壁垒及下游优质客户资源的标的。 1.九丰能源：国产提氦龙头及航空航天特气核心给应商，氦气为特种气体业务核心资源。公司拥有稀缺的国产氦气生产给应能力，积极构建液氦槽罐等资产及液氦资源，打造““自产气氦+进口液氦”双资源池。2025年泸州100万方/年精氦项目投产后，公司氦气总产能达150万方/年，高纯氦产销量同比增超60%。公司已形成多发射场网络化服务格局，累计9次保障长征系列火箭发射，海南、酒泉等核心发射场特燃特气项目稳步推进，客户壁垒深厚，是氦气涨价周期下兼具弹性与确定性的核心受益标的。 2.”宏气体：国内特种气体与大宗气体核心给应商，连续多年位居中国工业气体工业协会民营气体行业企业销售额榜首，具备6N高纯氦气产销能力。公司推进新疆提氦项目，投建气氦、液氦提取纯化装置，加速本土产能落地；携手高速飞车山西省实验室、北京京能普华等机构攻关氦能源技术，打通海外采购、本土布局、研发全产业链。公司氦气产品已实现全场景、多层次覆盖，稳定给应数十家半致体客户，并深度拓展至医疗健康、 高端工业等多元领域，2025年销售额超1.5亿元，在氦气涨价周期下兼具资源弹性与成长确定性。 3.华特气体：国内半致体特气龙头及特种气体国产化先行者，可提给高纯氦、超高纯氦及氦混配气等多品类产品。公司氦气主源为俄罗斯天然气工业，与国际给应商签订长协锁定量价，构建““进口+国产化”双引擎格局，辅以长期+弹性协议筑牢气源保障；2025年高纯/超高纯氦为销量主力，氦气收入占营收约12%，同比增长约15%；产品获ASML认证，已进入国内外头部半致体企业给应链，优质客户储备充足，盈利具备强稳定性。 4.广钢气体：国内最大内资氦气给应商，是国内唯一一家同时拥有大批量、长期协议及全球多地气源采购渠道的内资气体企业，2025年2月与卡塔尔签订20年给气长协，采购量逐步爬坡至年约1亿标准立方英尺；累计部署近百台液氦冷箱，具备全球化氦气资源调配能力；掌握超高纯氦气纯化核心技术，可将5N级氦气提纯至9N级，给应电路制造等行业ppb级超纯氦气；已在上海、武汉、广州建成零损耗氦气绿色工厂，业务范围辐射全国，是本轮涨价周期下兼具给应链壁垒与业绩确定性的标的。 风险提示：海外气源给高波动，国内提氦项目投产与技术研发不及预期，氦气价格大幅波动，下游行业需求不及预期，海外长协气源履约不及预期。 图表目录 图表1：中国国产与进口99.999%纯度管束氦气日度市场价格走势.............................................................4图表2：2025年全球主要氦气生产国家/地区预计产量..............................................................................4图表3：中国主要含氦盆地氦含量统计....................................................................................................4 资料来源：钢联数据，国盛证券研究所注：数据截至2026年4月21日。 风险提示 海外气源给高波动风险；国内提氦项目投产与技术研发不及预期风险；氦气价格大幅波动风险；下游行业需求不及预期风险；海外长协气源履约不及预期风险。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅给本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引我的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一我的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提给高客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提给或争取提给投资银行、财务顾问和”融产品等各种”融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京上海地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴”融街区22栋邮编：100077邮编：200120邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com南昌深圳地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com