沪铝周报：全球原铝供给收紧；关注几内亚矿政策

核心观点与关键数据

• 沪铝市场：本周沪铝盘面整体震荡偏弱，06-07月差周环比略有走弱，LME铝0-3M升水环比走扩。临近假期，部分下游存备货意愿，但社会库存仍累，基差仍承压。
• 进口铝土矿：价格高位震荡，仍需关注几内亚矿业政策。
• 氧化铝市场：月差仍承压。国内氧化铝周产量下滑，累库放缓但同比仍高。据钢联，氧化铝周产量环比减2.3万吨至176.8万吨，国内氧化铝库存周环比增0.8万吨至591.5万吨。氧化铝进口窗口整体处打开状态。
• 电解铝市场：国内电解铝本周产量环比增0.13万吨至86.73万吨，本周电解铝现货周环比再累库，铝棒现货库存续减。LME铝库存周环比仍减、同比偏低。
• 铝材市场：国内铝材整体开工率环比微降，各子板块开工仍继续分化。铝材出口价差推升铝材出口预期，铝材整体开工率虽微降但仍有韧性。
• 房地产市场：4月13日-19日10个重点城市新房、二手房成交面积环比、同比均增。
• 家电行业：4月家用空调排产2132万台，较去年同期实绩减4.9%；4月冰箱排产821万台，较去年同期实绩降0.1%；4月洗衣机排产811万台，较去年同期实绩减3.7%。
• 新能源汽车市场：4月1-19日全国乘用车新能源市场零售辆同比减14%。
• 光伏行业：本周国内光伏组件库存去库，下游采购较为可观，但海外订单未有改善。

研究结论

全球原铝供给收紧，需关注几内亚矿政策对铝土矿供给的影响。国内氧化铝产量下滑但库存仍高，电解铝产量增加库存累库，铝材开工率微降但仍有韧性。下游需求方面，房地产市场回暖，但家电和新能源汽车行业表现疲软，光伏行业库存去库但海外订单不佳。整体来看，铝市场供需压力仍存，需关注全球供给收紧和国内需求分化的影响。