行情回顾
- 宏观：7月中国进出口总值同比增长5.9%，贸易顺差982.4亿美元。
- 几内亚矿端：几内亚当局废除与中国顺达矿业的谅解备忘录，并撤销全球铝业公司的铝土矿开采特许权，导致几内亚铝土矿发运暂停。
- 现货：8月8日，国产氧化铝现货均价3250.19元/吨，长江有色市场铝（A00）平均价20650元/吨。
- 供给：8月7日，全国氧化铝周度开工率82.57%，连续五周上涨；6月原铝产量381万吨，同比增长3.4%。
- 需求：8月7日，国内铝下游加工龙头企业开工率58.7%，7月铝加工行业PMI综合指数44.1%，需求淡季特征显著。
- 成本利润：8月8日，氧化铝完全平均成本约2873元/吨，平均利润380元/吨；电解铝冶炼成本约16738元/吨，平均利润3911元/吨。
- 库存：8月7日，铝锭库存56.4万吨，持续三周累库；铝棒库存14.25万吨，持续三周降库；7月行业铝水比73.77%，较6月下降2.05%；SHFE铝仓单库存43599吨，较8月1日下降5059吨；LME铝库存469500吨，较8月1日增加8475吨。
- 进出口：氧化铝进口窗口维持关闭状态；7月中国未锻轧铝及铝材出口量54.2万吨，同比下降7.7%。
氧化铝基本面分析
- 现货：周内氧化铝现货价格震荡下跌，现货升水。
- 供应：氧化铝周度开工率连续五周上涨，南方新产能建设进展顺利。
- 进出口：氧化铝进口窗口维持关闭状态。
- 成本利润：氧化铝行业盈利能力尚可，利润水平较为可观。
- 库存：港口库存处于近4年最低水平，社会库存累库，企业厂内库存持续累积。
- 期货库存：氧化铝期货库存仍处于历史相对低位。
电解铝基本面分析
- 成本端：煤炭价格上涨，火电成本略有上行；预焙阳极价格持稳。
- 成本及利润：成本继续上移，行业仍维持高利润水平。
- 供应端：6月铝供应同比继续增加，供应能力维持高水平。
- 现货：周内铝现货价格震荡上涨，现货贴水。
- 铝价走势及升贴水：沪铝和伦铝周内震荡上涨，现货贴水。
- 需求端：下游铝加工企业周度开工率小幅回升，需求淡季特征依然显著。
- 库存：铝锭库存连续累库，铝棒库存持续三周降库，铝水比下降。
- 期货库存：SHFE铝仓单库存下降，LME铝库存持续回升。
- 进出口：铝锭进口盈利窗口关闭。
- 终端：房地产缓慢复苏中；新能源汽车表现相对亮眼。
铝合金基本面分析
- 原料：废铝供应偏紧，废铝价格上涨，铝精废价差扩大。
- ADC12：成本及利润水平尚可，ADC12产量有所增加。
- 现货价格：ADC12均价上涨。
- 海外ADC12价格及进口利润：进口ADC12即时利润为负。
- 供应：ADC12产量增加，铝合金进出口量净出口。
- 需求：汽车行业是铸造铝合金最主要的需求端，汽车行业景气度影响铸造铝合金需求，需求季节性明显。
- 库存：铝合金库存累库。
- 供需平衡：铝合金月度供需平衡表显示供需平衡。
后市展望
- 氧化铝：预计宽幅震荡，下方支撑3100元/吨-3200元/吨附近，上方压力区间3400元/吨-3500元/吨附近。
- 铝：预计震荡为主，价格区间20000元/吨-21000元/吨附近。
- 铝合金：预计震荡运行。
