主要观点：
公司2026Q1业绩大增，收入51.6亿元（同比+25.5%），归母净利润2.53亿元（同比+71.4%），扣非后归母净利润2.64亿元（同比+55.3%）。业绩增长主要得益于全产业链协同下单羽价值提升，成本端种鸡性能优化和精益生产降本，销售端全渠道协同发力，C端零售收入同比增长逾20%。资产负债率53.5%（较2025年末+1.8pct，同比+3.2pct）。
关键数据：
- 2026Q1鸡肉销量34.06万吨（同比+12.6%），深加工肉制品销量14.0万吨（同比+47.6%）。
- 2024-2025年鸡肉销量分别为140.28万吨、151.56万吨（同比+14.7%、+8.0%），深加工肉制品销量分别为36.5万吨、50.9万吨（同比+10.8%、+39.2%）。
- 2026Q1种鸡性能持续迭代优化，多项养殖生产指标创历史同期最佳水平。
核心分析：
- 太阳谷深度整合：2025年5月完成安徽太阳谷并表，加速整合与技术、管理赋能，深加工肉制品销量2026Q1同比+47.6%。
- 种鸡生产性能优化：圣泽901plus性能大幅提升，料肉比等指标达国际领先水平，助推养殖端降本。圣泽903审定结果需持续跟踪。
- 成本优势巩固：2026Q1综合造肉成本优势进一步巩固，精益化生产管理成效显著。
投资建议：
预计2026-2028年鸡肉销量分别为160.1万吨、170.8万吨、179.3万吨（同比+1.5%、+6.7%、+5.0%），肉制品销量分别为56.0万吨、67.1万吨、73.9万吨（同比+25%、+20%、+10%），收入分别为226.36亿元、257.83亿元、278.2亿元（同比+12.7%、+13.9%、+7.9%），归母净利分别为14.19亿元、19.68亿元、22.08亿元（同比+2.8%、+38.7%、+12.2%）。维持“买入”评级。
风险提示：
疫情、鸡价长期底部震荡、原材料价格大幅波动、进出口政策变化。
