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原木：弱需求低库存，原木维持震荡格局

2026-04-27 国泰君安证券王月

【基本面跟踪】
1-3月份，中国房地产开发企业房屋施工面积同比下降11.7%，其中住宅施工面积下降12.1%；房屋新开工面积下降20.3%，住宅新开工面积下降22.0%；房屋竣工面积下降25.0%，住宅竣工面积下降26.5%。地产新开工同比降幅较大，终端实际需求复苏力度偏弱，制约原木价格反弹高度。然而，港口库存整体偏低，预计原木下跌空间同样有限。

【趋势强度】
原木趋势强度：0（中性），取值范围为[-2,2]区间整数，表示趋势偏弱但未达到显著弱势。

【研究结论】
原木市场在弱需求与低库存的双重影响下，整体维持震荡格局。地产新开工数据的疲软抑制了价格反弹空间，但港口库存的低位限制了下跌幅度，因此预计原木价格将保持区间波动。