低价倒逼装置检修 纯碱下方存有成本支撑

行情复盘

4月23日，纯碱期货主力合约收涨0.08%至1254.0元，资金整体流出9508.72万元。

背景分析

• 供给端：纯碱周度产量回升，总量高于去年同期。轻碱产量高于去年同期，重碱产量与去年同期持平，轻重产量比自2024年9月中旬开启向上趋势。
• 需求端：重碱周度需求维持偏弱运行，浮法玻璃周度产量持平，光伏玻璃周度产量小幅下降，总量小幅减少；轻碱需求碳酸锂开工率71.09%，对冲重碱需求减量但有所减弱。
• 库存端：纯碱库存高位，小幅去库，周度库存186.76万吨。
• 成本&利润：氨碱法成本小幅回落，联碱法成本小幅上升；氨碱法亏损走缩，联碱法利润走扩。

后市展望

纯碱整体基本面偏空，持续压制价格；若价格过低导致高成本设备检修增加，短期将影响供应端，支撑价格。纯碱整体震荡，建议区间1150-1350。五一长假提保临近，资金扰动增加，短期价格若继续上行考虑离场。

操作建议

• 短线做空为主（价格中枢位置，短线有回调需求）。
• 中线节前建议空仓观望（整体利润空间有限，节假长假不确定性因素较大，控制风险为主）。

风险提示

• 多头风险：玻璃冷修超预期。
• 空头风险：产能提前出清，纯碱反内卷实际落地超预期。