公司信息更新报告：主业景气承压，COC等新产品逐步进入市场

2026-04-26 金益腾,毕挥,李思佳开源证券阿杰

核心观点：公司主业景气度承压，但COC（环烯烃共聚物）等新产品逐步进入市场，维持“买入”评级。
关键数据：
- 2025年营收4.86亿元，同比+4.32%；归母净利润-3,520.24万元，同比亏损扩大。
- 2026Q1营收1.48亿元，同比+40.11%；归母净利润-1,299.53万元，同比亏损扩大。
- 2025年脂肪胺销量20,813吨，同比+10.8%；光学材料销量6,835吨，同比+7.2%。
- 2025年COC产销量分别为74.39、80.94吨。
- 2026Q1脂肪胺销量6,622吨，同比+43.6%；光学材料销量2,111吨，同比+65.0%。
新产品进展：
- COC、高耐热树脂等新产品实现小批量销售，环烯烃单体及聚合物项目签订订单。
- 研发部门在研项目11项，已获授权国家发明专利30件。
盈利预测：
- 预计2026-2028年归母净利润为0.44、1.39、2.34亿元，对应EPS为0.50、1.58、2.67元/股。
- 当前股价对应PE为77.4、24.5、14.5倍。
风险提示：项目进展不及预期、产品价格大幅下滑、下游需求不及预期。