锰硅产业
- 价格走势：锰硅盘面价格弱势震荡，周度跌幅78元/吨或-1.25%，技术形态向下跌破短期上行趋势线后弱势横移；硅铁盘面价格弱势小幅反弹，周度涨幅50元/吨或+0.88%，在跌破短期反弹趋势线后持续走弱，直至在下方中期反弹趋势线处获得支撑后弱势反弹。
- 市场要点：天津6517锰硅现货报价6100元/吨，期货主力（SM605）收盘报6146元/吨，基差144元/吨，处于中性偏高水平；天津72#硅铁现货报价5900元/吨，期货主力合约（SF607）收盘价5742元/吨，基差158元/吨，基差率2.68%，处于相对中性水平。
- 利润：钢联口径锰硅即期利润维持低位，内蒙-56元/吨，宁夏-273元/吨，广西-408元/吨；硅铁方面，内蒙硅铁生产利润-128/吨，宁夏-97元/吨，青海-132元/吨。
- 成本：钢联口径内蒙锰硅即期成本在6075元/吨，宁夏在6223元/吨，广西在6400元/吨；内蒙地区硅铁生产成本5608元/吨，宁夏地区5527元/吨，青海地区5532元/吨。
- 供给：钢联口径锰硅周产量17.36万吨，环比+0.55万吨；硅铁周产量11.3万吨，环比+0.12万吨。
- 需求：螺纹钢周产量214.93万吨，环比+1.79万吨；日均铁水产量为239.32万吨，环比-0.18万吨；2026年3月，金属镁累计产量8.57万吨，环比上月+0.5万吨，1-3月累计产量25.23万吨，累计同比+24.04%；2026年1-3月，我国累计出口硅铁10.53万吨，同比+16.42%。
- 库存：测算锰硅显性库存为9.47万吨，环比+1.73万吨，处于同期高位水平；测算硅铁显性库存为11.11万吨，环比-1.18万吨，处于同期偏低水平。
- 小结及展望：锰硅基本面仍不理想，下游低迷的建材需求和高位库存；部分合金厂自发减产，供给端边际好转迹象，但产量环比持续小幅回升；硅铁基本面无明显矛盾，供给和库存相对平稳，需求表现中规中矩；成本端锰矿、电价上涨，供给端收缩是驱动关键因素；海外资源主义抬头和澳大利亚台风影响是后续关注重点；短期锰矿库存回升和下游减产或制约锰硅价格。
硅铁产业
- 价格走势：硅铁盘面价格在跌破短期反弹趋势线后持续走弱，直至在下方中期反弹趋势线处获得支撑后弱势反弹。
- 市场要点：天津72#硅铁现货报价5900元/吨，期货主力合约（SF607）收盘价5742元/吨，基差158元/吨，基差率2.68%，处于相对中性水平。
- 利润：钢联口径内蒙硅铁生产利润-128/吨，宁夏-97元/吨，青海-132元/吨。
- 成本：西北地区硅石、兰炭小料报价持稳；钢联口径内蒙地区硅铁生产成本（含折旧等费用) 5608元/吨，宁夏地区5527元/吨，青海地区5532元/吨。
- 供给：钢联口径硅铁周产量11.3万吨，环比+0.12万吨；2026年3月份硅铁产量44.31万吨，环比上月+4.92万吨，1-3月累计产量127.41万吨，累计同比-10.40%。
- 需求：钢联口径锰硅周表观消费量12.38万吨，环比+0.11万吨；螺纹钢周产量214.93万吨，环比+1.79万吨；日均铁水产量为239.32万吨，环比-0.18万吨；钢厂盈利率环比+2.16pct，报49.78%；2026年3月，金属镁累计产量8.57万吨，环比上月+0.5万吨，1-3月累计产量25.23万吨，累计同比+24.04%；2026年1-3月，我国累计出口硅铁10.53万吨，同比+16.42%。
- 库存：测算硅铁显性库存为11.11万吨，环比-1.18万吨，处于同期偏低水平；3月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为16.77天，环比-0.05天。
期现市场
- 锰硅：天津6517锰硅现货报价6100元/吨，期货主力（SM605）收盘报6146元/吨，基差144元/吨，环比+34元/吨。
- 硅铁：天津72#硅铁现货报价5900元/吨，期货主力合约（SF607）收盘价5742元/吨，基差158元/吨，环比+8元/吨，基差率2.68%。
研究结论
- 锰硅：基本面仍不理想，成本为支撑，等待驱动并向上展望和操作的大方向。
- 硅铁：基本面无明显矛盾，价格进一步自然回落的可能性存在，中长期仍以成本为支撑。
