铁合金月报：市场情绪逐步退坡，注意价格短期可能高位向下自然回落的风险

市场情绪逐步退坡，短期锰硅价格可能高位回落。天津6517锰硅现货报价6350元/吨，期货主力（SM605）收盘报6502元/吨，基差38元/吨；72#硅铁现货报价6020元/吨，期货主力合约（SF605）收盘价5900元/吨，基差120元/吨，基差率1.99%。锰硅即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-389元/吨，宁夏-527元/吨，广西-373元/吨；硅铁即期利润，内蒙-152元/吨, 宁夏-88元/吨，青海-755元/吨。内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6639元/吨，宁夏在6677元/吨，广西在6723元/吨；硅铁主产区生产成本中，内蒙地区5732元/吨，宁夏地区5588吨，青海地区6255元/吨。钢联口径锰硅周产量17.89万吨，环比-1.27万吨；硅铁周产量10.09万吨，环比-0.12万吨。测算锰硅显性库存为66.34万吨，环比+0.12万吨，显性库存仍处于同期高位水平；硅铁显性库存为2.31万吨，环比+1.06万吨，仍处在同期低位水平。锰硅下游建材需求低迷，库存高位；硅铁基本面仍没有明显的矛盾，供需双弱。成本端锰矿、电价上涨，供给端政策性收缩是驱动铁合金走出大行情的关键因素。短期锰矿价格上涨动能渐弱，或引发锰硅价格回落。中长期等待驱动并向上展望和操作。