菜籽类市场周报：天气升水预期增强，推动菜系价格走强

天气升水预期增强推动菜系价格走强 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货明显收涨，09合约收盘价9697元/吨，较上周+237元/吨。 Ø行情展望：霍尔木兹海峡仍受封锁，且美伊和平谈判进展乏力。地缘冲突的不确定性依然存在，国际油价高位震荡。同时，近日多国气象机构研判显示，一场可能是140年来最强级别的厄尔尼诺正在太平洋酝酿，厄尔尼诺会导致东南亚高温少雨，影响油棕树的花絮发育与果串形成，为棕榈油供应缩减预期打开想象空间。然而，4月中上旬棕榈油出口环比明显下滑且产量环比增加，供应宽松压力牵制油脂市场。国内方面，油脂现货市场购销氛围清淡，高价抑制需求，且随着进口菜籽到港增多，且需求进入淡季，菜油供应压力边际增加。随着生柴政策利好逐步被市场消化，油脂自身供需面影响逐步增加。盘面而言，受印尼生柴利好以及厄尔尼诺预期影响下，油脂普遍上扬，菜油继续收涨，近期维持高波动性，短线参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货有所反弹，09合约收盘价2371元/吨，较上周+51元/吨。 Ø行情展望：霍尔木兹海峡仍受封锁，且美伊和平谈判进展乏力。地缘冲突的不确定性依然存在，宏观风险溢价仍支撑美豆市场。同时，近日多国气象机构研判显示，一场可能是140年来最强级别的厄尔尼诺正在太平洋酝酿，提升美豆天气升水预期。国内市场来看，终端养殖亏损严重，国内豆粕采购以刚需为主，成交相对清淡。且二季度大豆到港量明显增加，增添市场供应压力。菜粕自身而言，随着加菜籽陆续到港，原料供应逐步转松，菜粕产出逐步增加的压力增强。不过，随着温度回升，水产养殖需求逐步进入旺季，需求端支撑也同步提升。盘面来看，受天气因素影响，本周菜粕低位有所反弹，短线参与为主。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势 Ø本周菜油期货上下震荡，总持仓量233280手，较上周+45344手。 Ø本周菜粕期货低位反弹，总持仓量786891手，较上周+101274手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-15695，上周净持仓为-19576，净空持仓有所减少。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-252024，上周净持仓为-235013，净空持仓有所增加。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø菜油注册仓单量为749张。Ø菜粕注册仓单量为1786张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏地区菜油现货价报10270元/吨，较上周小幅回升。Ø菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+573元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏南通菜粕价报2460元/吨，较上周变化不大。Ø江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+89元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø菜油9-1价差报+129元/吨，处于近年同期中等水平。 Ø菜粕9-1价差报-89元/吨，处于近年同期偏低水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø菜油粕09合约比值为4.09；现货平均价格比值为4.11。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø菜豆油09合约价差为1170元/吨，本周价差小幅走扩。Ø菜棕油09合约价差为-81元/吨，本周价差窄幅震荡。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø豆粕-菜粕09合约价差为613元/吨。 Ø截止周四，豆菜粕现货价差报460元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第16周末，国内进口油菜籽库存总量为26.20万吨，较上周的18.20万吨增加8.00万吨，去年同期为46.65万吨，五周平均为18.24万吨。 Ø截止4月17日，2026年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为31、28、49万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止4月23日，进口油菜籽现货压榨利润为+223元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2026年第16周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为5.0万吨，较上周的4.9万吨+0.1万吨，本周开机率12.78%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2026年3月油菜籽进口总量为247285.85吨，较上年同期246756.20吨增加529.65吨，同比增加0.21%，较上月同期69617.89吨环比增加177667.96吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第16周末，国内进口压榨菜油库存量为36.47万吨，较上周的34.70万吨增加1.77万吨，环比增加5.10%。 Ø中国海关公布的数据显示，2026年3月菜籽油进口总量为186623.90吨，较上年同期344337.40吨减少157713.50吨，同比减少45.80%，较上月同期203235.47吨环比减少16611.56吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 Ø根据监测数据可知，截至2025-12-31,产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2026年第16周末，国内进口压榨菜油合同量为21.50万吨，较上周的22.48万吨减少0.98万吨，环比下降4.37%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第16周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.00万吨，较上周的2.20万吨减少0.20万吨，环比下降9.09%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2026年3月菜粕进口总量为293632.88吨，较上年同期251923.30吨增加41709.58吨，同比增加16.56%，较上月同期182509.72吨环比增加111123.16吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 图26、饲料月度产量 Ø截至2026-03-31,饲料:产量:当月值报3063万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡回升 图29、隐含波动率变化 截至4月24日，本周菜粕期价低位回升，对应期权隐含波动率为19.19%，较上周17.06%回升2.13%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。