菜籽类市场周报（2025.05.16）
菜油
- 行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，主力09合约收盘价9277元/吨，较前一周-78元/吨。
- 行情展望：短期市场关注加菜籽旧作库存偏紧，但USDA报告预计2025/26年度全球菜籽产量增加，期末库存上升，远期价格承压。原油期价冲高回落，美豆油生物燃料需求不及预期，市场情绪降温。棕榈油产地进入增产季，价格承压。国内菜籽进口到港量下滑，加菜油进口成本提升，限制后期进口量，但库存压力持续偏高，市场短期供应宽松但长期不确定性较大。盘面维持区间震荡。
- 策略建议：短线参与为主。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价2513元/吨，较前一周-38元/吨。
- 行情展望：南美丰产对国际豆价施压，USDA报告利多美豆市场。国内进口大豆集中到港，油厂开机恢复，供应由紧转松，对粕类价格形成压制。加菜粕关税提升后，直接进口压力下滑，后期供应趋紧，但新增印度菜粕进口和短期库存压力对价格有所牵累。盘面震荡收跌。
- 策略建议：短线参与为主。
期现市场情况
- 菜油：期货震荡收跌，总持仓量287993手，较上周-20687手。前二十名净持仓为+21000，上周为+35478。注册仓单量1725张。现货价9470元/吨，基差+193元/吨。9-1价差+204元/吨，期现比值为3.69。
- 菜粕：期货震荡收跌，总持仓量611212手，较上周-38826手。前二十名净持仓为-51726，上周为-43358。注册仓单量31068张。现货价2410元/吨，基差-103元/吨。9-1价差+213元/吨，期现比值为3.69。
产业链情况
- 油菜籽：供应端，油厂库存总计25万吨，环比下跌16.67%。5、6、7月预估到港量分别为43、45、26.5万吨。进口压榨利润+154元/吨。沿海地区主要油厂菜籽压榨量11.6万吨，开机率28.87%。3月进口总量246756.20吨，同比减少34.46%。
- 菜籽油：供应端，国内进口压榨菜油库存量91.6万吨，环比增加1.18%。3月进口总量34.00万吨，同比增加78.95%。需求端，3月食用植物油产量440.4万吨，餐饮收入4235亿元。合同量环比增加7.98%。
- 菜粕：供应端，国内进口压榨菜粕库存量3.6万吨，环比增加69.30%。3月进口总量251923.30吨，同比增加2.81%。需求端，3月饲料产量2777.2万吨。
期权市场分析
- 菜粕期权隐含波动率为23.73%，较上一周回落0.45%，处于标的20日、40日、60日历史波动率相当水平。
代表性企业
