山高控股2025年报

178Independent Auditor’s Report獨立核數師報告 2Corporate Information公司資料 190Consolidated Statement ofComprehensive Income綜合全面收益表 6Chairman’s Statement主席報告 14Management Discussion andAnalysis管理層討論及分析 192Consolidated Statement ofFinancial Position綜合財務狀況表 54Biography of the Directors andSenior Management董事及高級管理人員簡歷 195Consolidated Statement ofChanges in Equity綜合權益變動表 198Consolidated Statement ofCash Flows綜合現金流量表 145Corporate Governance Report企業管治報告 202Notes to the ConsolidatedFinancial Statements綜合財務報表附註 461Five Years Financial Summary五年財務概要 462Definitions釋義 CORPORATE INFORMATION公司資料 董事會 BOARD OF DIRECTORS 執行董事 Executive Directors 李天章先生（主席）朱劍彪先生（副主席）劉志杰先生廖劍蓉女士劉堯先生 Mr. Li Tianzhang(Chairman)Mr. Zhu Jianbiao(Vice Chairman)Mr. Liu ZhijieMs. Liao JianrongMr. Liu Yao 非執行董事 Non-executive Directors 梁占海先生陳滌先生王文波先生 Mr. Liang ZhanhaiMr. Chen DiMr. Wang Wenbo 獨立非執行董事 Independent Non-executive Directors 關浣非先生陳維曦先生Jonathan Jun Yan先生方穎先生 Mr. Guan HuanfeiMr. Chan Wai HeiMr. Jonathan Jun YanMr. Fang Ying 審核委員會 AUDIT COMMITTEE 陳維曦先生（主席）陳滌先生王文波先生Jonathan Jun Yan先生方穎先生 Mr. Chan Wai Hei(Chairman)Mr. Chen DiMr. Wang WenboMr. Jonathan Jun YanMr. Fang Ying 薪酬委員會 REMUNERATION COMMITTEE 關浣非先生（主席）劉志杰先生陳維曦先生方穎先生 Mr. Guan Huanfei(Chairman)Mr. Liu ZhijieMr. Chan Wai HeiMr. Fang Ying CORPORATE INFORMATION(CONTINUED)公 司 資 料（續） 提名委員會 NOMINATION COMMITTEE 李天章先生（主席）廖劍蓉女士陳維曦先生Jonathan Jun Yan先生方穎先生 Mr. Li Tianzhang(Chairman)Ms. Liao JianrongMr. Chan Wai HeiMr. Jonathan Jun YanMr. Fang Ying EXECUTIVE COMMITTEE 執行委員會 李天章先生（主席）朱劍彪先生劉志杰先生廖劍蓉女士劉堯先生崔鐵先生 Mr. Li Tianzhang(Chairman)Mr. Zhu JianbiaoMr. Liu ZhijieMs. Liao JianrongMr. Liu YaoMr. Cui Tie 戰略發展委員會 STRATEGIC DEVELOPMENT COMMITTEE 朱劍彪先生（主席）劉堯先生陳滌先生Jonathan Jun Yan先生 Mr. Zhu Jianbiao(Chairman)Mr. Liu YaoMr. Chen DiMr. Jonathan Jun Yan 聯席公司秘書 JOINT COMPANY SECRETARIES 杜凝女士陳淳女士 Ms. Du NingMs. Chen Chun 授權代表 AUTHORISED REPRESENTATIVES 劉堯先生陳淳女士 Mr. Liu YaoMs. Chen Chun CORPORATE INFORMATION(CONTINUED)公 司 資 料（續） 註冊辦事處 REGISTERED OFFICE Clarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda Clarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda 總辦事處及香港主要營業地點 HEAD OFFICE AND PRINCIPAL PLACE OFBUSINESS IN HONG KONG 香港中環皇后大道中99號中環中心38樓 38/F, The Center99 Queen’s Road CentralCentralHong Kong 核數師 AUDITORS 國富浩華（香港）會計師事務所有限公司香港銅鑼灣禮頓道77號禮頓中心9樓 Crowe (HK) CPA Limited9/F, Leighton Centre, 77 Leighton RoadCauseway BayHong Kong 法律顧問 LEGAL ADVISERS 香港法例： Hong Kong law: 李偉斌律師行香港中環環球大廈22樓 Li & Partners22/F, World-Wide HouseCentralHong Kong 百慕達法例： Bermuda law: Conyers Dill & Pearman香港中環康樂廣場8號交易廣場一期29樓 Conyers Dill & Pearman29/F, One Exchange Square8 Connaught PlaceCentralHong Kong CORPORATE INFORMATION(CONTINUED)公 司 資 料（續） 主要往來銀行 PRINCIPAL BANKERS 上海浦東發展銀行股份有限公司香港軒尼詩道1號浦發銀行大廈30樓 Shanghai Pudong Development Bank Co., Ltd30/F, SPD Bank Tower1 Hennessy RoadHong Kong 平安銀行股份有限公司中國廣東省深圳市福田區益田路5023號平安金融中心B座 Ping An Bank Co., Ltd.Ping An Finance Center Tower BNo. 5023 Yitian RoadFutian District, Shenzhen, Guangdong, the PRC 華夏銀行股份有限公司香港中環金融街8號國際金融中心2期18樓 Hua Xia Bank Co., Limited18/F, Two International Finance Centre8 Finance StreetCentralHong Kong 百慕達股份過戶登記總處 PRINCIPAL SHARE REGISTRAR IN BERMUDA Appleby Global Corporate Services(Bermuda) LimitedCanon’s Court, 22 Victoria StreetPO Box HM 1179Hamilton HM EXBermuda Appleby Global Corporate Services(Bermuda) LimitedCanon’s Court, 22 Victoria StreetPO Box HM 1179Hamilton HM EXBermuda 香港股份過戶登記分處 BRANCH SHARE REGISTRAR IN HONG KONG 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 Computershare Hong Kong Investor Services LimitedShops 1712-1716, 17th Floor, Hopewell Centre183 Queen’s Road EastWanchaiHong Kong 股份代號 STOCK CODE 412 412 網站 WEBSITE www.sdhg.com.hk www.sdhg.com.hk CHAIRMAN’S STATEMENT主席報告 尊敬的股東、投資人、客戶、員工： Dear shareholders, investors, customers and employees, 2025年，全 球 經 濟 在 結 構 調 整 中 尋 求 平衡，綠色低碳轉型與科技產業革新成為確定性發展主線，地緣格局與市場週期的交織，既 帶 來 挑 戰 更 孕 育 機 遇。作 為 山 高 控股 向 產 業 投 資 控 股 集 團 轉 型 的 第 三 年，我們始終堅守戰略定力，錨定「綠電+新基建」核 心 賽 道 深 耕 細 作，以「產 融 結 合+跨境 聯 動」為 核 心 引 擎，在 戰 略 深 化、協 同賦 能、管 理 提 質、價 值 共 創 中 穩 步 前 行，為公司中長期可持續發展築牢根基，向股東、客 戶 與 社 會 交 出 了 一 份 承 壓 奮 進、提質增效的年度答卷。 In2025,the global economy sought balance amid structuraladjustments,while the green and low-carbon transition andtechnological industrial innovation became the definitive themes ofdevelopment. The interaction between the geopolitical landscape andmarket cycles brought not only challenges but also opportunities.As we enter the third year of SDHG’s transformation into anindustrial investment holding group, we maintained strategic resolveand anchored in the core segment of “green electricity + newinfrastructure”. Powered by “integration of industry and finance +cross-border linkage”, we advanced steadily in strategic deepening,synergy empowerment, management excellence and value co-creation, laying a solid foundation for the Company’s medium-termand long-term sustainable development, and delivering an annualperformance marked by forging ah