长江电新多氟多2026年一季报分析6F受益于涨价趋势锂电池盈利积极改善

多氟多发布2026年一季报，实现收入32.16亿元，同比增长53.26%；归母净利润3.76亿元，同比增长480.14%；扣非净利润3.80亿元，同比增长1,724.01%。

拆分来看，预计公司6F出货1.3万吨，同环比基本持平，平均单吨净利2.8万元；预计2、3月碳酸锂价格上升后，单吨成本在7.5万元以上，6F散单价格下跌，预计3月单吨净利2万元。电芯出货3GWh，实现扭亏，预计得益于卡位细分市场户储、轻型动力价格抬升，Q2盈利能力将持续改善。此外，电子级氢氟酸、硅烷、氯化铝、硼同位素等有部分收益。

展望来看，6F方面公司从2026年起将优化客户结构，进入头部电池厂供应链，未来两年保持高于行业的扩产，实现份额提升。锂电池是重要增量业务，坚定选择大圆柱铁锂技术路线，积极布局小储能、轻型动力市场，目前供不应求，电芯价格分别达到0.45、0.40元/Wh，具备较好盈利水平。中期凭借成本优势、细分市场卡位及行业持续高增，预计盈利水平维持在0.02-0.03元/Wh，若2027年出货50GWh，有望实现10-15亿元利润（归母后7-10亿元），给予15-20X的PE，支撑150亿市值。考虑5-6月6F价格可能修复，继续推荐。