长江电新多氟多2026年一季报分析6F受益于涨价趋势锂电池盈利积极改

多氟多发布2026年一季报，实现收入32.16亿元，同比增长53.26%，归母净利润3.76亿元，同比增长480.14%，扣非净利润3.80亿元，同比增长1,724.01%。拆分来看，预计公司6F出货在1.3万吨左右，同环比基本持平，平均单吨净利在2.8万元左右，预计2、3月碳酸锂价格上升后，单吨成本在7.5万以上，而6F散单价格下跌，预计3月单吨净利在2万元左右。电芯出货3GWh，预计净利润0.1亿元左右，实现扭亏，从少数股东损益也可看出，预计得益于卡位细分市场户储、轻型动力价格抬升，预计随Q2爬坡放量，盈利能力将持续改善。此外电子级氢氟酸、硅烷、氯化铝、硼同位素等有部分收益。展望来看，6F方面公司26年起将优化客户结构，进入头部电池厂供应链，未来两年保持高于行业的扩产，实现份额提升。锂电池是重要增量业务，坚定选择大圆柱铁锂的技术路线，积极布局的小储能、轻型动力市场，目前供不应求，电芯价格分别达到0.45、0.40元/Wh左右，具备较好的盈利水平，中期凭借成本优势、细分市场卡位，也得益于行业持续高增，我们认为有望维持0.02-0.03元/Wh的盈利水平，若假设2027年出货50GWh，有望实现10-15亿元的利润水平，考虑70.3%股权，归母后为7-10亿元，给予15-20X的PE，支撑150亿左右市值。考虑5-6月6F价格可能修复，继续推荐。