一季报增长亮眼，股权激励目标彰显成长信心

一季报增长亮眼，股权激励目标彰显成长信心。2026Q1公司实现营业收入16.13亿元，同比增长23.95%；归属于母公司所有者的净利润21.95亿元，同比增长444.97%。调整后净利润为5.80亿元，同比增长32.17%，内生增长积极。

WPS个人业务提供稳健增长基本盘。2026Q1收入9.75亿元，同比增长13.80%。AI产品迭代升级和精细化运营带动WPSAI月活、用户付费转化率及客单价提升。截至2026年3月31日，WPSOffice全球月度活跃设备数为6.72亿，同比增长3.97%。

WPS 365是核心增长引擎。2026Q1收入2.44亿元，同比增长60.79%。AI与协作产品能力迭代，民营企业与地方国企客户覆盖提升，规模性客户订单量增加。

WPS软件业务快速增长，信创需求持续释放。2026Q1收入3.47亿元，同比增长32.24%。党政信创采购需求释放，政务AI产品迭代升级，带动业务快速增长。

公司发布全新股权激励计划，设定海外业务收入/WPS365业务收入2026-2028年年均复合增速目标分别为50%/30%，彰显对未来增长信心。

维持“买入”评级。预计2026-2028年营业收入分别为70.20/82.58/96.50亿元，归母净利润分别为22.39/27.24/32.65亿元。

风险提示：AI技术与商业化推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济波动。