业绩表现亮眼，股权激励方案彰显增长信心

报告标题：东阿阿胶公司点评报告

业绩表现亮点：

• 2023年业绩预增：预计实现归母净利润11.00-11.60亿元，同比增长41.00%-49.00%；扣非净利润10.30-11.00亿元，同比增长47.00%-57.00%。
• 每股收益：预计2023年基本每股收益为1.71至1.8元，较2022年的1.21元有显著增长。

股权激励方案：

• 激励对象：包括董事、高管、中层及核心骨干在内的185人。
• 授予股票：不超过151.23万股限制性股票，占公司总股本的0.2348%。
• 授予价格：24.98元/股。
• 解禁指标：覆盖ROE、净利润CAGR、营业利润率等维度，旨在全面促进公司长期发展。

双轮驱动增长：

• 药品+健康消费品：实施“双轮驱动”增长模式，深化终端动销，挖掘增长潜力。
• 新品培育：打造“皇家围场1619”男士滋补品牌，丰富非阿胶类产品线。
• 复方阿胶浆战略：2023年上半年市场份额提升，大品种战略全面落地，受益于品牌代言及渠道重塑。

医保政策调整：

• 医保目录：复方阿胶浆取消报销时需重度贫血证据的要求，有望在医院端获得更多推广机会。

财务预测：

• 2023-2025年营收：预计分别为48.75、57.77、67.37亿元。
• 净利润：预计分别为11.27、13.71、16.12亿元。

风险因素：

• 驴皮供应风险、政策风险、市场竞争风险、产品多元化带来的消费选择变化。

投资亮点：

• 业绩强劲增长、股权激励彰显信心、双轮驱动战略、医保政策利好。

结论： 东阿阿胶凭借其稳健的业绩增长、积极的股权激励计划、多元化的业务布局以及潜在的医保政策利好，展现出良好的发展前景。预计未来将持续受益于其战略执行和市场机遇，值得投资者关注。