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2025年报业绩高增，智能驾驶场景持续拓展

2026-04-23 孙行臻,陈泽青,王心悦国盛证券邓轶韬

2025年年报业绩高增，智能驾驶场景持续拓展。公司2025年合并营业收入724,884,426.14元，同比增长29.24%；归母净利润47,042,732.57元，同比增长13.88%。车联网业务收入同比增长49.33%，成为核心增长引擎，累计连接总量突破1750万辆，海外市场连接量超120万辆，收入同比增长130%。公司已与吉利、理想等十余家车企建立深度合作，并拓展海外业务。战略聚焦L4级无人驾驶场景，成立Robo X解决方案团队，推出高阶网联解决方案，与百度阿波罗、哈啰等头部企业达成合作，实现商业化落地。通信业务从传统通信向智算中心拓展，成功交付广东韶关粤港澳数据中心设备，并入围供应商白名单。预计2026-2028年营业收入分别为10.05/13.31/17.39亿元，归母净利润分别为1.02/1.48/1.97亿元，维持“增持”评级。风险提示包括智能驾驶技术与商业化推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。

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2025年报业绩高增，智能驾驶场景持续拓展

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