行情回顾
申万一级行业中，有色金属板块上涨4.16%，排名靠前。其中，能源金属板块上涨6.89%，工业金属板块上涨4.73%，小金属板块上涨4.59%，金属新材料板块上涨3.43%，贵金属板块下跌2.24%。个股方面，涨幅前三的公司为博云新材、天华新能、株冶集团，跌幅前三的公司为招金矿业、西部黄金、北方稀土。
周观点
- 铜：海外湿法铜供应趋紧叠加国内持续去库，铜价震荡偏强。伦铜、沪铜价格环比上涨，LME库存上升，沪铜库存下降。美国3月PPI低于预期，美联储降息预期提升，宏观回暖推升铜价。
- 铝：印度新增产能进展受限，铝价供应缺口持续放大致价格走强。伦铝、沪铝价格环比走高，LME库存下降，上期所库存上升。韦丹塔旗下BALCO配套电厂爆炸导致全球供给负增长，铝价维持震荡偏强。
- 黄金：美伊和谈进展顺利叠加美国PPI低于预期，贵金属价格环比上涨。COMEX黄金、SHFE黄金价格环比上涨，美联储降息预期提升，美元指数环降，贵金属价格受益于名义利率预期下行而持续走高。
本周基本面回顾
- 工业金属：
- 铜：供给端矿端紧张，需求端终端订单放缓，铜价震荡偏强。
- 铝：国内产能释放，需求端理论需求下降，社会库存环升，铝价维持震荡偏强。
- 锌：库存环比上升，价格环比上涨。
- 锡：供需双弱，宏观回暖催化锡价持续反弹。
- 贵金属：美伊和谈进展顺利，美国通胀指标低于预期，美联储降息预期提升，贵金属价格环比上涨。
- 稀土：供应偏紧，需求有所复苏，价格震荡偏强。
关键数据
- 铜：伦铜13,349美元/吨，周环比上涨3.83%；沪铜102,290元/吨，周环比上涨3.87%。LME库存40.02万吨，周环比上升1.90%；上期所库存24.05万吨，周环比下降9.77%。
- 铝：伦铝3,545美元/吨，周环比上涨1.01%；沪铝25,520元/吨，周环比上涨3.68。LME库存38.89万吨，周环比下降2.58%；上期所库存47.84万吨，周环比上升0.85%。
- 黄金：COMEX黄金4849.40美元/盎司，周环比上涨1.64%；SHFE黄金1054.02元/克，周环比上涨0.54%。
研究结论
- 铜价受海外湿法铜供应紧张和国内去库支撑，震荡偏强。
- 铝价受印度新增产能受限和全球供给负增长影响，维持震荡偏强。
- 黄金受美联储降息预期和名义利率预期下行推动，震荡走高。
- 稀土供应偏紧，需求有所复苏，价格预期偏强。
风险提示
