传媒互联网周观察：风偏有望修复，锐度方向看好Agent&多模态，配置方向推荐游戏

1、上周行情复盘
传媒（申万）指数上周上涨0.9%，跑输上证指数0.7%，成交额2,757亿元，环比增长。影视院线领涨，华谊兄弟周涨幅32%领涨；山东出版周跌幅16%领跌。指数底部连续两周反弹，当前位置是市场指数反弹+成交量改善的情况，低位风偏驱动资产有望迎来修复。强烈看好传媒板块，主要推荐AI在金融应用落地、影视（AI+多模态）、游戏。

2、本周观点

• AI：看好Agent金融领域率先高价值落地+多模态暑期档共振。
  • 产业进展：Anthropic推出ClaudeOpus4.7，阿里发布HappyOyster，腾讯混元3D世界模型2.0开源，Hermes框架火爆。
  • 应用方向：Agent方向关注博瑞传播、中信出版等；多模态&IP&3D方向关注上海电影、掌阅科技等；大模型关注阿里巴巴、腾讯等。
• 游戏：重点产品上线催化+Q1高景气+估值低位，继续看好配置价值。推荐完美世界、世纪华通、巨人网络、三七互娱。
• 港股：看好反弹修复。
  • 重点提示：腾讯控股微信Agent推进中，有望年内上线；阿里巴巴全栈AI叙事强化，淘闪进展目标好于预期。
• 锐度方向：哔哩哔哩、心动公司、汇量科技、百奥家庭互动。

3、本周重点新闻

• AI：MiniMaxAgent更新，Seedance2.0开放API，面壁智能推出Lantay，阿里推出秒悟Meoo，HappyOyster内测，腾讯混元3D模型开源，MiniMax推出MaxHermes，Anthropic推出ClaudeOpus4.7，OpenAI收购播客TBPN，DeepSeek启动融资。
• 游戏：百奥全新手游《乱涂！彩世界》公测定档4月28日。

4、本周重点公告

• 业绩增长：金逸影视归母净利润显著增长，吉比特Q1利润端增长，长江传媒营收与归母净利润增长，蓝色光标利润端大幅增长。
• 业绩承压：三七互娱、中原传媒、三人行、文投控股、中国电影、中文传媒营收或利润端承压。

5、风险提示
宏观经济波动，技术落地进度低于预期，AI应用商业化进展不及预期，行业监管趋严。