铁矿石价格下方有支撑 焦煤季节性补库临近

行情复盘与后市展望

焦煤

• 行情复盘：4月17日，焦煤期货主力合约收跌0.57%至1226.0元，持仓量增加38031手至359602手。
• 背景分析：国内主产地煤矿全面复产，炼焦煤矿产量稳中有增；蒙煤进口通关量高，口岸库存高位；焦企盈利收缩，焦炭二轮提涨落地，行业开工率小幅回升。
• 后市展望：美伊停火两周，伊美谈判仍在协调中。若谈判破裂，关注运费上升和天然气短缺对煤炭的替代效应。需跟踪中东局势、国内煤矿复产及钢厂复产进度。

铁矿石

• 行情复盘：伊美谈判协调中，市场对战争及油气因素影响逐步“脱敏”，CMRG与BHP谈判取得进展，铁矿库存流动性边际缓和，主力合约低位反弹。
• 背景分析：一季度全球铁矿发运量高位，供应端压力明显；国内将有序压减钢铁产能，对需求构成潜在利空。
• 后市展望：上半年国内终端用钢需求或同比回落，市场进入需求验证期。短期铁矿到港量回落、铁水持续复产，叠加现货补库窗口临近，供需差显现，黑色板块下方有所支撑。需跟踪地缘局势及需求复苏情况。

玻璃

• 行情复盘：玻璃05合约价格持续下跌，上游累库，现货新一轮降价。
• 背景分析：沙河两条生产线出玻璃，日熔量约14.5万吨；后续德金出玻璃，宜宾耀华冷修，预计日熔量约14.6万吨。竣工端受土地成交和新开工面积下滑影响，楼市政策传导需求需时间，下游无明显需求增量。
• 后市展望：战争以来玻璃成本提升，天然气价格传导滞后但部分区域已有涨价预期。现货继续降价将加剧亏损，冷修面积可能扩大。短期玻璃震荡偏弱运行。