核心观点
- 生猪养殖：猪价下行，供应端头部企业阶段性缩量出栏，猪价磨底后反弹。供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。3月底能繁母猪存栏量3904万头，同比-3.30%，季度环比-1.44%。4月16日商品猪出栏价为8.78元/kg，周环比-2.34%。4月17日自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-446.23元/头、-290.48元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。
- 禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。3月祖代更新量为7.87万套，环比+57.40%。中长期利好白羽鸡产业链价格。4月17日白羽肉鸡主产区平均价为7.37元/公斤，周环比+2.65%。相关标的：圣农发展，益生股份。
- 动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，圆环同比+6.6%/+11%，伪狂犬同比-1.1%/+5%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。
- 宠物：出口方面，2026年1-2月食品出口额为17.72亿元，同比+15.06%。内销方面延续增长趋势，3月宠物食品电商平台销售额同比-3%，国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
- 种业：关注生物育种扩面进度。4月17日小麦/豆粕/玉米均价周同比+0.0%/-2.0%/-0.1%。2026年一号文件“深入实施种业振兴行动”。转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。
关键数据
- 生猪养殖：3月底能繁母猪存栏量3904万头，同比-3.30%，季度环比-1.44%。4月16日商品猪出栏价为8.78元/kg，周环比-2.34%。4月17日二元母猪价格为32.32元/kg，周环比-0.22%。4月17日育肥猪配合饲料平均价为3.41元/公斤，周环比+0.29%。
- 禽类养殖：2026年3月祖代更新量为7.87万套，环比+57.40%。4月17日白羽肉鸡主产区平均价为7.37元/公斤，周环比+2.65%。
- 动保：2026年3月胃腹/蓝耳/口蹄疫/细小/圆环/伪狂犬/猪瘟疫苗同比+0%/+14%/+70%/+25%/+38%/+42%/-16%。
- 宠物：2026年1-2月食品出口额为17.72亿元，同比+15.06%。
- 种业：截至4月17日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2589/3021/2432元/吨，周同比+0.0%/-2.0%/-0.1%。
研究结论
- 生猪养殖：猪周期下行阶段，供应压力仍待释放，催化产能加速被动去化，周期左侧持续推荐优质公司。
- 禽类养殖：中长期利好白羽鸡产业链价格。
- 动保：大单品疫苗的持续研发上市，有望催化板块的关注回升。
- 宠物：出口订单扰动影响有限，内销市场延续增长趋势。
- 种业：持续强化粮食安全重要性，持续推动单产和品质提升，加快生物育种产业化推广，推进种业振兴。
