【玻璃纯碱（FG&SA）】近月弱现实，价格承压

国贸期货黑色金属研究中心2026-4-20 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:弱 现 实 依 旧 ， 价 格 下 行 纯 碱:基 本 面 承 压 ， 价 格 下 跌 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周期货价格震荡下行，现货亦走弱。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：主力移仓至09合约，本周价格承压震荡。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：05-09价差震荡，基差震荡玻璃价差及基差：05-09价差震荡，基差震荡 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给：持 稳 产量持稳。本周全国浮法玻璃日产量为14.49万吨，与4月9日持平。行业开工率为69.39%，比9日+0.34个百分点；行业产能利用率为72.67%，与9日持平。本周1条产线复产点火，尚未出玻璃，日产量延续平稳。下周暂无生产线存在冷修或者点火计划，日产量或将延续平稳。 玻璃生产利润震荡。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-96.37元/吨，环比-6.42元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-25.41元/吨，环比-3.86元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-70.33元/吨，环比-2.86元/吨。 玻 璃 需 求 ： 承 压 依 旧 深加工订单边际改善：全国深加工样本企业订单天数均值7.33天，环比+7.33%，同比-20.8%；原片库存在8.3天，环比+4.87%，同比-27.4%。 地产中后端竣工数据不佳：1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。 纯 碱 供 给 ：产 量 回 升 供应回升，本周纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%。其中，轻质碱产量35.82万吨，环比增加0.65万吨。重质碱产量42.04万吨，环比增加3.29万吨。个别企业检修恢复，供应提升。随着检修的恢复，预期产量呈现增加预期。测算下周产量81+万吨，开工率85+%。 碱厂利润震荡：氨碱法理论利润-23.20元/吨，环比下降0.45元/吨。无烟煤价格窄幅上移，成本端微幅增加，故氨碱法利润震荡下行。联碱法理论利润（双吨）218.50元/吨，环比下降2.02%。动力煤价格震荡上移，成本端呈现增加；纯碱及副产品氯化铵价格趋稳运行，故联碱法双吨利润呈现走低。 纯 碱 需 求 ： 需 求 持 稳 直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体持稳，后市需求仍以平稳为主， 库存去化，厂家总库存187.40万吨，较上周四下降1.21万吨，跌幅0.64%。其中，轻质纯碱90.99万吨，环比下降1.66万吨；重质纯碱96.41万吨，环比增加0.45万吨。去年同期库存量为169.30万吨，同比增加18.10万吨，涨幅10.69%。 综 述 随着地缘冲突影响减退，市场情绪回落后，玻璃纯碱价格不佳，市场重回基本面交易。 基本面上，玻璃纯碱供给需求承压的格局不变。 策略推荐：近月主力合约属性增强，买方接货动力不足，价格向下，但估值偏低，暂观望。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。