主要观点及策略概述
- 玻璃：弱现实依旧，价格下行。期货价格震荡下行，现货相对持稳。
- 纯碱：基本面承压，价格下跌。05-09价差及基差均震荡走强。
- 策略推荐：近月主力合约属性增强，买方接货动力不足，价格向下，但估值偏低，可关注跨月反套。
- 风险关注：检修、新产能投产及下游需求。
期货及现货行情回顾
- 玻璃：期货价格震荡下行，现货相对持稳。
- 纯碱：本周价格下跌。
- 价差/基差：05-09价差及基差均震荡走强。
供需基本面数据
玻璃
- 供给：稳中有增。本周全国浮法玻璃日产量为14.55万吨，比4月2日+1.68%；行业开工率69.39%，产能利用率72.98%，比2日+1.2个百分点。2条产线引板出玻璃，日产量由降转增。本月中旬1条生产线存在复产预期。
- 利润：震荡。天然气燃料浮法玻璃周均利润-89.95元/吨，环比-6.20元/吨；煤制气燃料浮法玻璃周均利润-21.55元/吨，环比+15.17元/吨；石油焦燃料浮法玻璃周均利润-67.47元/吨，环比-9.77元/吨。
- 需求：承压依旧。全国深加工样本企业订单天数均值6.86天，环比+12.30%，同比-16.30%；原片库存在7.9天，环比-0.96%，同比-19.41%。企业复产缓慢，开工率低，新接订单量不及预期。
- 地产数据：1—2月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降11.7%，新开工面积下降23.1%，竣工面积下降27.9%。
纯碱
- 供给：产量回落。本周纯碱产量73.92万吨，环比下降3.36万吨，跌幅4.35%。轻质碱产量35.17万吨，环比下降1.77万吨；重质碱产量38.75万吨，环比下降1.59万吨。个别企业检修或减量，供应呈现下降趋势，预计下周供应增加。
- 利润：震荡上行。氨碱法理论利润-22.75元/吨，环比持平；联碱法理论利润（双吨）223元/吨，环比增加4.45%。
- 需求：需求持稳。短期浮法和光伏玻璃日熔量整体持稳。
- 库存：去化。厂家总库存187.40万吨，较上周四下降1.21万吨，跌幅0.64%。轻质纯碱90.99万吨，环比下降1.66万吨；重质纯碱96.41万吨，环比增加0.45万吨。去年同期库存量为169.30万吨，同比增加18.10万吨，涨幅10.69%。
综述
- 市场情绪回落后，玻璃纯碱价格回落，重回基本面交易。
- 玻璃供需一般，纯碱供给需求承压。
