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医药行业跟踪报告：泛RAS抑制剂治疗胰腺癌迎来重大突破，患者总生存期接近翻倍

医药生物 2026-04-20 张智聪爱建证券 Elaine

医药板块本周表现：本周（4/13~4/19）SW医药生物指数下跌0.64%，跑输沪深300指数（+1.99%），在申万一级行业指数中排名27/31。医药板块上半周震荡反弹，周五回调明显。细分板块中，其他生物制品（+3.35%）领涨，CXO（-4.34%）、体外诊断（-4.09%）表现垫底。港股医药方面，恒生生物科技指数（+2.37%）和恒生医疗保健指数（+2.01%）跑赢恒生指数（+1.03%），跑输恒生科技指数（+3.75%）。
Daraxonrasib治疗2LPDAC三期研究结果：RevolutionMedicines宣布其RAS(on)抑制剂Daraxonrasib在转移性胰腺导管腺癌（PDAC）患者中的疗效取得阳性顶线结果。与化疗相比，Daraxonrasib在无进展生存期（PFS）和总生存期（OS）方面显著改善，中位OS为13.2个月（化疗组为6.7个月），风险比HR为0.40（p<0.0001），死亡风险降低60%。Daraxonrasib耐受性良好，安全性可控。该突破有望改变胰腺癌治疗路径，惠及全球患者。关注国内泛RAS抑制剂创新管线，包括加科思JAB-23E73、劲方医药GFH276和贝达药业BPI-572270。
国务院完善药价政策：国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，提出优化创新药首发价格机制，支持高水平创新药上市初期制定与投入风险相适应的价格，并保持相对稳定，以精准支持创新药发展。
投资建议：当前医药板块回调充分，风险出清，创新出海趋势持续，AACR、ASCO等会议催化临近，医药板块步入长期配置窗口。短期关注手套、维生素等涨价品种；长期看好中国创新药出海，重点关注ADC、双抗、小核酸、减肥药等赛道，以及高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等机会。
风险提示：新产品研发进展不及预期，竞争环境加剧，产品销售情况不及预期，地缘政治风险等。