风险偏好回升，海外供应扰动，沪铜偏强：铜周报20260419

核心要点及策略

• 沪铜盘面重心抬升，铜现货升贴水承压。
• 风险偏好回升，海外供应扰动，沪铜偏强。

价格数据

• 沪铜盘面回升。

基本面数据

• 铜精矿：TC指数均价环比跌0.57美元/吨至-78.61美元/吨；硫酸价格相对高位。港口库存39.6万吨，周增1.4万吨，但同比偏低。精废价差周环比走强。
• 冶炼：国内4月有8家冶炼厂检修，电解铜产量或环比减3.3万吨。
• 进口：国内1-2月未锻轧铜及铜材累计进口70万吨，同比减16.1%。
• 库存：本周电解铜现货库存、保税区库存环比均减；LME、COMEX均增。
• 加工：国内精铜杆开工率环比下滑，沪铜盘面回升，市场成交清淡，新增订单偏弱。
• 消费：4月1-12日全国乘用车新能源市场零售辆同比减11%；本周国内光伏组件库存小幅去库，分布式光伏项目采购量稍有增加；4月空冰洗排产总量较去年同期实绩减3.6%。

宏观经济数据

• 中国：3月新增社融5.23万亿元、新增人民币贷款2.99万亿元、M2同比增8.5%。
• 美国：3月PPI同比涨4%、创三年最高纪录，环比涨幅收窄至0.5%。
• 美联储：会议纪要显示，伊朗战争带来双重风险，许多官员担心通胀加剧或有加息可能。