南华期货塑料产业周报：地缘反复，近端仍存支撑20260419

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：塑料盘面维持震荡，供应端因全密度装置转产HDPE对LLDPE形成支撑，但需求端负反馈明显，下游补库需求受限，现货价格回落。地缘冲突和霍尔木兹海峡封锁短期内支撑近端供应。
• 交易逻辑：
  • 利多因素：霍尔木兹海峡封锁、PE进口受阻、全密度装置转产增加LLDPE供应减量。
  • 利空因素：下游需求抑制、库存去化缓慢、现货价格下滑。
• 关注重点：美伊谈判、PE库存去化、全密度装置生产动态。
• 交易策略建议：
  • 行情定位：短期高位震荡，价格区间L2609 7700-8500，短期观望。
  • 基差策略：关注期现正套机会。
  • 月差策略：中长期布局9-1正套。
  • 对冲套利策略：关注L-P价差机会。
• 产业客户建议：短期谨慎，关注供需变化。

本周重要信息及下周关注事件

• 本周重要信息：
  • 利多：宁夏、内蒙宝丰装置转产HDPE，霍尔木兹海峡再度封锁。
  • 利空：霍尔木兹海峡临时开放后原油价格下跌，下游需求负反馈明显。
• 下周关注事件：美伊谈判、霍尔木兹海峡通航、全密度装置生产动态、20号塑料进出口数据。
• 现货市场：需求端负反馈明显，现货价格下滑，成交偏弱，非标品-标品价差升至高位。

盘面解读

• 价量及资金解读：
  • 内盘：单边震荡，资金动向无明显变化，主力基差小幅上升（华北151元/吨，华东391元/吨，华南331元/吨），月差走弱（5-9价差155元/吨，9-1价差360元/吨）。

估值和利润分析

• 产业链上下游利润跟踪：未提供具体数据。

供需及库存推演

• 供需平衡表推演：未提供具体数据。
• 供应端：PE开工率70.47%（-2.09%），部分装置检修，部分复产，全密度装置转产HDPE增加（宁夏、内蒙宝丰已转产）。
• 进出口端：霍尔木兹海峡封锁导致近月PE进口减量，周边国家出口利润回升带来额外出口增量，净进口量预计下滑。
• 需求端：下游平均开工率40.93%（-0.63%），农膜开工率下滑显著（28.39%），包装膜平稳但补库谨慎，其他领域需求疲软。