煤炭开采行业跟踪周报：工业需求临近年关有所走弱，港口煤价下行

本周行情回顾

• 上证指数上涨0.54%，煤炭板块指数上涨0.27%。
• 个股方面，大有能源等涨超14%，电投能源等跌超3%。

产地及港口动力煤价格

• 产地动力煤价格稳中有跌，大同南郊5500大卡动力煤下跌5元/吨至582元/吨，兖州6000大卡动力块煤下跌100元/吨至1010元/吨。
• 港口动力煤价格下跌10元/吨至685元/吨。
• 动力煤价格指数环比下跌1-2元/吨。
• 国际动力煤价格指数稳中有涨，纽卡斯尔港价格上涨2.38美元/吨至109.43美元/吨。

产地炼焦煤价格

• 产地炼焦煤价格环比持平，山西古交2号焦煤持平至720元/吨。
• 国际炼焦煤价格稳中有涨，澳洲产主焦煤京唐港库提价上涨120元/吨至1650元/吨。

国际能源价格

• 布伦特原油期货价格上涨1.75美元/桶至65.88美元/桶，涨幅2.73%。
• 荷兰TTF天然气价格上涨1.25美元/百万英热至13.79美元/百万英热，涨幅9.93%。

环渤海四港区库存

• 日均调入量减少9.20万吨至157.70万吨，跌幅5.51%；日均调出量增加2.58万吨至173.98万吨，涨幅1.50%。
• 锚地船舶数量减少23%至83艘。
• 煤炭库存减少74万吨至2629.00万吨，降幅2.74%。

国内海运费

• 国内主要航线平均海运费上涨8.23%至33.63元/吨。

周观点

• 港口煤价库存处于较高位置，短期冷空气未显著促进下游需求，电厂日耗仍以刚需为主，工业用电临近过年走弱，新能源挤压火电份额。
• 预计煤价维持震荡走势。
• 关注保险资金增量及权益配置变化，预期更青睐资源股。
• 核心推荐动力煤弹性标的：昊华能源、广汇能源。

风险提示

• 下游经济恢复进度不及预期，导致电力及钢铁需求不及预期。
• 保供力度强于预期，导致煤炭供给超预期，煤价大幅下跌。