家电行业周报：3月家电社零、出口增速承压，受基数及错期影响

2026年3月中国家电社会消费品零售总额为2514亿元，同比下降1.1%，其中单月规模为938亿元，同比下降6.3%。主要原因是去年同期高基数影响，以及国家补贴政策退坡。3月家电出口总额为1719亿元，同比下降0.9%，其中单月出口额为527亿元，同比下降17.9%。主要原因是春节错期因素，企业在1-2月集中发货，导致3月出口数据下滑。

行业重点数据方面，申万家电指数本周上涨1.89%，个股方面，立达信、新宝股份、彩虹集团涨幅居前，奥普家居、惠而浦、石头科技跌幅居前。原材料价格方面，铜、铝、冷轧板卷价格上涨，塑料价格下跌。汇率方面，美元兑人民币汇率略有上升。房地产数据方面，3月住宅新开工、施工、竣工面积同比分别下降21.8%、12.1%、26.5%，但销售面积同比上升5.6%。

细分行业景气度方面，白色家电和黑色家电持续承压，厨卫电器底部企稳，扫地机器人持续承压。

投资建议方面，内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、定价权和蓄水池效应有望实现稳健增长。外销方面，美国降息周期、欧洲消费缓慢修复、新兴市场需求持续增长，以及中国企业本土化建设完善，为OBM出海提供广阔空间。推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。

风险提示方面，包括内外需修复不及预期、原材料价格及汇率波动、海运及关税环境变化、行业竞争加剧等。