月度市场策略：高波动下，中国资产韧性凸显，布局C.A.S.T.策略

3月以来，中东冲突和美国鹰派货币政策导致全球股市波动，但A股表现韧性较强。二季度，全球股市或延续震荡分化，中国资产因战略储备、可再生能源和低估值而凸显韧性。中美利差走阔可能驱动资金回流美元资产，但地缘不确定性仍存，人民币汇率中枢上移将提升中国资产吸引力。一季度财报密集披露期，实际业绩与预期验证将成为行情分化关键。

当前中国主要股指估值偏低，提供缓冲空间。A股和港股前瞻市盈率分别为13.5倍和11.1倍，低于标普500指数的20.5倍。AH溢价收窄至18.5%，南向资金活跃度仍高。

盈利预期被下调，但A股盈利增速仍领先。MSCI中国指数2026/2027年预期盈利增速为8.7%/15.3%，恒生指数为4.5%/12.0%。一季度财报将验证盈利预期，影响资金流向和板块表现。

外资转为净流出中国市场，但仍有回流空间。3月5日至4月8日，43.3亿美元外资净流出内地市场，主动型和被动型外资均转为净流出。港股外资保持净流入，但幅度放缓。南向资金4月以来转为小幅净流出，或因阶段性调仓。

行业轮动加快，建议关注低估值重资产板块和AI概念科技板块。短期市场风格或转向大盘价值，如电力、煤炭、公用事业等。成长端可关注AI算力与电力设备、半导体、创新药等高景气成长方向。

投资策略聚焦C.A.S.T.框架：Core Assets（核心资产）+ AI Infrastructure（AI基建）+ Stable Cash Flow（稳定现金流）+ Tech Moats（技术壁垒）。防御端关注能源、电力、交通运输等重资产板块，成长端关注光模块、高端PCB、液冷散热、算力芯片与半导体等AI产业链资产。