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中矿资源（002738.SZ）：公司改扩建项目逐步完成，多金属业务发展提速。2025年业绩受纳米比亚冶炼厂铜冶炼项目亏损影响，但公司已完成库存铜精矿冶炼并关停铜冶炼产线，年底建成锗锌8万吨冶炼产能，预计2026年扭亏为盈。2026年一季度业绩预告显示归母净利润同比增长270.97%～308.07%。锂板块采选冶一体化发展加速，Bikita矿山资源碳酸锂当量同比+24.8%，2026年计划投入8042.91万元用于勘查增储，锂盐板块盈利水平明显优化。铯铷产能改扩建项目推进，加拿大Tanco矿山1500吨铯榴石采选线2026年建成投产，江西省新余市年产2000吨铯铷产品项目已通过节能评审。铜、锗、镓项目建设顺利推进，纳米比亚多金属综合循环回收项目火法冶炼工艺第一条回转窑已建成。公司现金流量改善，成本控制能力加强。预计2026—2028年营业收入分别为111.73亿元、154.60亿元、176.90亿元，归母净利润分别为29.45亿元、45.39亿元和54.34亿元，EPS分别为4.08元、6.29元和7.53元，对应PE分别为20.31X、13.18X和11.01X，维持“推荐”评级。风险提示：项目国政治风险，公司项目产出不及预期，锂价超预期下行风险。
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精智达（688627.SH）：半导体测试领域业务快速增长，各领域业务进展顺利。2025年实现营业收入11.28亿元，同比增长40.46%；归母净利润为6542.12万元，同比下降18.39%，主要受股份支付费用影响。存储测试设备业务收入同比增长151.31%，成为核心增长引擎。公司围绕五大核心板块持续完善产品矩阵，9Gbps高速FT测试机实现交付，XR系列设备多款定制化新产品实现批量交付，海外收入首次大幅增长。半导体测试检测设备正处于新一轮景气上行周期，预计2025年全球半导体测试设备销售额同比增长48.1%。公司将继续以“半导体测试检测设备平台型企业”为战略目标，推动算力芯片测试设备对标国际先进水平。预计2026-2028年EPS分别为2.83元、3.91元和4.97元，维持“推荐”评级。风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，技术迭代风险。
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航空机场2026年3月数据点评：国内航线需求稳健提升，国际航线表现强势。3月上市公司运力投放同比提升约11.4%，客座率提升约1.5pct；国际航线客座率同比提升高达约9.3pct。国际线客座率强势表现与中东局势不稳定导致的航线结构变化有关。油价短期快速上涨，4月国内航空煤油出厂价升至9742元/吨，航司调整燃油附加费。行业需求逐步复苏，油价上涨导致的负面影响可以一定程度向票价端转嫁。建议关注大型航司业绩弹性。风险提示：宏观经济下行，民航政策变化，安全事故，油价汇率大幅波动，异常天气因素、国际局势变动等。
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农林牧渔行业：南非一型口蹄疫传入，关注畜牧业供给收缩和疫苗进展。南非1型口蹄疫病毒破坏性强，与国内常见O/A型无交叉保护力，传播潜在风险较大。新疫病传入对农牧细分子行业带来潜在影响：牧业直接冲击，肉奶共振，供给收缩趋势强化；动保新疫病催化下的大单品扩容，研发驱动逻辑强化；生猪潜在疫情风险，提升去化预期。建议首先关注畜牧业供给收缩预期与疫苗上市预期，待疫苗上市后，建议重点关注防疫覆盖情况和效果验证。推荐关注牧原股份，生物股份等。风险提示：疫病发展情况超预期、疫苗上市进度及效果不及预期、产能去化不及预期等。
