食品饮料行业周报：积极蓄力明年，把握需求趋势

本周周度观点

• 国内需求有待修复，政策着力扩大内需，形成消费和投资互相促进的良性循环。
• 白酒行业整体需求平稳，品牌酒企间竞争加剧，结构性成长成为中长期趋势。建议关注把握刚需的高端和地产酒品牌，如泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
• 休闲零食方面，盐津铺子凭借自身强大的生产交付以及成本控制能力，成为众多行业知名品牌的OEM合作伙伴，此次参展有利于拓展其OEM定制服务，将与客户携手进一步实现产品多元化。

关键数据

• 11月CPI同比-0.5%，环比-0.5%，整体看CPI数据处于低位。
• 10月全国白酒产量41.10万千升，当月同比上升2.50%。
• 10月全国36大中城市日用工业消费品白酒500ml左右52度高档平均价格1243.31元/瓶，中低档平均价格176.79元/瓶。
• 10月全国啤酒产量184.70万千升，同比增加0.40%。
• 10月全国36大中城市日用工业消费品啤酒罐装350ml左右平均价格4.07元/罐，瓶装630ml左右平均价格4.98元/瓶。
• 11月全国生鲜乳主产区平均价格3.68元/公斤，同比下降10.70%。
• 12月1日，全国酸奶零售价16.16元/公斤，牛奶零售价12.41元/升。
• 12月1日，国产品牌奶粉零售价格225.11元/公斤，国外品牌奶粉零售价格269.25元/公斤。

研究结论

• 建议关注把握刚需需求与行业结构性机会的白酒品牌，如泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
• 建议关注产品结构优化趋势明确的啤酒品牌，如青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等。
• 建议关注全国化扩张稳健的软饮预调品牌，如东鹏饮料、百润股份等。
• 建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的调味品品牌，如海天味业、中炬高新、千禾味业等。
• 建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的速冻食品品牌，如安井食品、千味央厨等。
• 建议关注内生改革优势明显的冷冻烘焙品牌，如立高食品、南侨食品等。
• 建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的休闲零食品牌，如盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等。