2024年三季报点评：融资成本持续降低，全仓登业务试点上线

2024-11-07 胡光怿西南证券李辰

行业压力缓解：中国仓储指数自2024年3月冲高后持续回落，8月份重回扩张区间（50.2%），9月份微落至49.8%，显示行业运行压力明显缓解，整体运行相对平稳。
全仓登试点上线：9月20日，全国性大宗商品仓单注册登记中心业务试点上线，中储股份作为仓储服务提供商参与其中，有助于保障货物安全和仓单真实性，减少仓单欺诈风险。截至上线当日，登记总重量近19万吨，总货值逾80亿元。
融资成本降低：公司于8月20日成功发行5年期中期票据，规模5亿元，票面利率2.18%，是主体评级晋级AAA后的首次债券市场亮相及中长期债券发行。此举有助于优化债务期限结构，引导融资成本持续降低。
费用控制成效：第三季度营业总收入168.41亿元，同比微增1.81%；归母净利润714.73万元，同比下降95.28%（主要受资产处置收益影响）；销售费用同比减少5.59%，管理费用同比减少7.37%，财务费用同比减少41.35%，显示公司费用管理成效显著。
盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.5、10.3、11.5亿元，BPS分别为6.57、6.91、7.3元，维持“买入”评级。
风险提示：需关注贸易业务转型不畅、中储智运业务增速放缓、土地交储低于预期等风险。