2024年三季报点评：融资成本持续降低，全仓登业务试点上线

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2024年1-9月，公司营业总收入473.0亿元同比下滑5.46%，但归母净利润3.8亿元同比增加12.77%，基本每股收益0.18元。
• 行业趋势：中国仓储指数自7月46.5%回落至8月50.2%重回扩张区间，9月微降至49.8%，显示行业压力缓解，整体运行平稳。
• 业务进展：全仓登试点上线（截至9月20日登记总重量近19万吨，总货值逾80亿元），中储股份作为合作方受益于货物安全与仓单真实性提升；成功发行5亿元5年期中期票据（票面利率2.18%），优化债务结构并降低融资成本。

费用与转型

• 费用控制：第三季度销售费用同比减少5.59%，管理费用减少7.37%，财务费用减少41.35%，显示费用管理成效显著。
• 贸易转型：第三季度贸易业务量下降，但营业总收入小幅增长1.81%；归母净利润同比下降95.28%（主要受资产处置收益影响）。

研究结论

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为9.5、10.3、11.5亿元，BPS分别为6.57、6.91、7.3元。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好公司业务优化带来的更高收益潜力。
• 风险提示：贸易业务转型不畅、中储智运业务增速放缓、土地交储低于预期等。