2026年二季度策略报告（简体版）

全球经济在2026年展现超预期韧性，但仍面临复杂博弈的双重压力。IMF预测2026年全球经济增速为3.1%，较2025年放缓，发达经济体增速为1.8%，新兴市场和发展中经济体增速为3.7%。美国3月CPI同比上涨3.3%，核心CPI同比增长2.6%，美联储维持利率区间在3.50%–3.75%不变，点阵图维持年内降息一次的预测。欧元区3月综合PMI录得50.7，服务业PMI骤降至50.2，制造业PMI升至51.6，欧洲央行维持三大关键利率不变，预计2026年通胀为2.6%，GDP增速为0.9%。中国经济2026年一季度实现平稳起步，3月CPI同比上涨1.0%，PPI同比由降转涨，增长0.5%，政府工作报告将GDP增速目标定为4.5%-5%，实施更加积极有为的宏观政策。港股市场一季度先扬后抑，4月美伊停火打开做多窗口，预计2026年恒生指数合理区间为25,000-30,000点，恒生中国企业指数区间为8,000-10,000点。投资策略建议关注AI硬件半导体、动力电池、非银金融保险证券、黄金、高息红利及创新药六大板块公司。