贵金属周报：地缘再现缓和 金银有所反弹

贵金属周度行情总结

周度行情点评

上周贵金属市场有所反弹，主要受地缘政治缓和消息的提振，但市场仍存不确定性。

数据方面：

• 美国3月CPI同比上涨3.3%，核心通胀上涨2.6%，能源价格同比上涨12.5%，汽油价格上涨18.9%，燃料油上涨44.2%。
• 2月核心PCE同比上涨3.0%，整体PCE同比上涨2.8%，均符合预期。
• 美国至4月10日当周API、EIA原油库存数据，法国3月CPI月率终值，欧元区2月工业产出月率等数据也值得关注。

地缘方面：

• 中东局势缓和，特朗普称收到伊朗提出的10点提议，但周末谈判未达成协议，战火重燃风险仍存。

现货方面：

• 国内白银现货对白银T+D升水环比走弱，光伏组件成交价格相对稳定，但上游电池片价格下行导致企业报价下调，组件市场价格稳中偏弱。

短期走势

• 贵金属走势关键取决于中东局势、油价走向及美联储货币政策转向。
• 地缘局势仍存反复可能，短期波动风险需警惕，黄金长期牛市逻辑依然完好。

黄金市场

• 沪金主连价差+15.36元/克，周度环比+1.48%；COMEX黄金主连价差为76.50美元/盎司，周度环比+1.64%；伦敦现货黄金价差为134.40美元/盎司，周度环比+2.90%。
• SPDR持仓周度增加1.43吨。

白银市场

• 沪银主连价差+740元/千克，周度环比+4.14%；COMEX白银主连价差+2.86美元/盎司，周度环比+3.90%；伦敦现货白银价差+4.56美元/盎司，周度环比+6.42%。
• SLV持仓周度增加26.75吨，国内白银期货库存周度增加82.68吨，COMEX白库存周度减少27.48万盎司。

关注数据和事件

• 周一至周五将公布美国3月成屋销售、中国3月M2货币供应、欧佩克原油市场报告等数据和事件。
• 美联储货币政策转向、中东局势发展及油价走势是关键影响因素。

研究结论

• 短期内贵金属市场仍存不确定性，需警惕地缘政治风险和美联储政策变化。
• 黄金长期牛市逻辑依然完好，但短期波动风险需关注。
• 若下周地缘局势恶化，贵金属或将承压运行。