纯碱周报：供需偏松压制纯碱价格，成本支撑制约下行幅度。

纯碱市场分析总结

核心观点

• 市场走势：纯碱主力合约上周探底回升，05合约下跌0.78%，收于1146；09合约下跌1.21%，收于1224。整体呈现震荡格局。
• 供需分析：供给端纯碱周度产量环比减少，但仍处于高位；轻重碱产量均有所下降。需求端浮法玻璃周产量微增，光伏玻璃周产量微减，总量下滑，对纯碱支撑相对较弱；碳酸锂开工率71.09%，对纯碱价格形成一定支撑但有限。库存端周度库存小幅回落，但依然处于高位（187.4万吨）。
• 成本利润：上周纯碱联碱法生产成本小幅下行，联碱法利润小幅扩大。
• 市场结论：当前纯碱供给宽松，重碱需求偏弱，轻碱需求受碳酸锂需求支撑但有限，库存高位，整体供需偏弱格局限制上涨空间。氨碱法长期亏损，联碱法成本接近，下行空间有限，故整体以震荡对待。

关键数据

• 纯碱价格：主力合约05合约收于1146元/吨，09合约收于1224元/吨。
• 持仓变化：05合约持仓-128575手，09合约持仓+151279手。
• 产量数据：纯碱周度产量100.88万吨，重碱38.75万吨，轻碱35.17万吨。
• 库存数据：纯碱库存187.4万吨，重碱96.4万吨，轻碱90.99万吨。
• 成本利润：联碱法生产成本1680元/吨，利润221.5元/吨。

研究结论

• 市场操作建议：纯碱整体以震荡为主，周内可考虑低位做多，关注纯碱开工是否持续下行。
• 风险点：玻璃冷修超预期（利空），煤炭价格大幅波动（影响成本）。