智能科技行业3月报：外部扰动下智能科技板块结构性调整，聚焦AI落地进程与投资机遇

行情回顾

• ETF行情：智能科技类ETF全面回调，核心科技细分赛道显著下跌，人工智能赛道调整最深，信创、软件、传媒等板块同步走弱。回调主因是宏观流动性收紧预期、内部结构失衡共振，高估值板块承压，资金避险情绪升温，短期抱团硬件基础设施，软件应用端估值被杀。
• 板块行情：出版与计算机设备子板块超额收益突出，计算机设备相对计算机指数超额收益2.67%，出版相对传媒指数超额收益5.96%。

行业动态

• 游戏数据：3月国内新游市场供给活跃，腾讯《洛克王国：世界》下载量204W+，收入922W+美元，头部厂商主导格局凸显。4月新游类型多元，涵盖二次元、三国、科幻等题材。
• AI应用数据：3月大陆市场AI APP下载端头部格局稳固，DeepSeek月下载量635万，环比增9.1%；买量端策略分化，腾讯元宝、夸克素材量环比激增，豆包、星野等产品素材量环比回落。
• 影视数据：3月票房21.2亿，略高于去年10月，主要受益春节档，《飞驰人生3》票房7.14亿，占比33.7%。
• 行业要闻：英伟达宣布七款新芯片投产，预计2027年AI相关收入至少1万亿美元；清明档电影票房3.05亿元，刷新纪录；Meta超级智能实验室首个AI模型Muse Spark转向闭源。

投资建议

• 建议关注AI应用主题ETF，智能科技板块硬件强、软件弱，估值与情绪阶段性承压。国内AI调用量快速提升，产业加速落地，B端算力与Agent基建完善，C端应用渗透拓宽，迈向全流程智能化与商业化。
• 重点关注AI Agent、智能办公、产业智能化等细分方向，把握技术催化与业绩落地双重机遇。

风险提示

• 政策监管风险、技术发展不及预期风险、市场波动风险、跟踪误差风险、ETF流动性风险。