新能源及有色金属日报：铝棒去库趋势不改

铝市场总结

现货与期货价格

• 铝现货：华东A00铝价24450元/吨，下跌90元/吨；中原A00铝价24400元/吨，现货升贴水-100元/吨；佛山A00铝价24340元/吨，下跌120元/吨，升贴水-160元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于24760元/吨，上涨135元/吨，成交215027手，持仓203906手。

库存情况

• 国内电解铝锭社会库存：143.4万吨，增加2.4万吨。
• 仓单库存：429545吨，增加3964吨。
• LME铝库存：397100吨，减少2050吨。

氧化铝市场

• 现货价格：山西2735元/吨，山东2715元/吨，河南2740元/吨，广西2730元/吨，贵州2795元/吨，澳洲FOB 306美元/吨。
• 期货价格：主力合约收于2641元/吨，下跌1元/吨。
• 进口盈亏：氧化铝进口仍有盈利空间。

铝合金市场

• 价格：保太民用生铝18300元/吨，机械生铝18700元/吨，ADC12 23700元/吨，下跌100元/吨。
• 库存：社会库存3.93万吨，厂内库存8.48万吨。
• 成本利润：理论总成本23773元/吨，理论利润27元/吨。

策略分析

• 电解铝：中东谈判推动市场情绪好转，铝棒产量增加但库存持续去库，铝锭库存顶点将至。海外减产超200万吨，LME库存跌破40万吨，能源价格支撑成本端。国内需顺利去库方可打开铝价上涨空间，长期消费预期乐观。
• 氧化铝：几内亚无意停止出口，矿供应偏紧预期减弱，但成本端支撑依旧，能源价格难以回落。
• 供需：铝市场依旧维持过剩，广西新增产能点火，仓单压力存在，近月合约表现偏弱，盘面价格已跌至边际生产成本，成本支撑显现。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应新扰动。