新能源及有色金属日报：宏观压力放缓，铝锭去库不改

2026-07-31 封帆,陈思捷,师橙,蔺一杭华泰期货周振

铝现货方面：华东A00铝价23630元/吨，上涨230元/吨；华东铝现货升贴水0元/吨，下跌10元/吨；中原A00铝价23490元/吨，现货升贴水下跌至-140元/吨；佛山A00铝价23740元/吨，上涨220元/吨，铝现货升贴水上涨至115元/吨。
铝期货方面：沪铝主力合约开于23455元/吨，收于23625元/吨，上涨240元/吨，最高价23715元/吨，最低价23415元/吨。全天成交209579手，持仓250601手。
库存方面：国内电解铝锭社会库存95.3万吨，减少2.6万吨；仓单库存325289吨，减少5100吨；LME铝库存266300吨，减少1500吨。
氧化铝现货价格：山西2740元/吨，山东2725元/吨，河南2750元/吨，广西2635元/吨，贵州2775元/吨；澳洲氧化铝FOB价格346美元/吨。
氧化铝期货方面：主力合约开于2680元/吨，收于2648元/吨，下跌36元/吨，变化幅度-1.34%，最高价2692元/吨，最低价2617元/吨。全天成交381349手，持仓248892手。
铝合金价格方面：保太民用生铝18200元/吨，机械生铝18400元/吨，上涨100元/吨；ADC12保太报价23500元/吨，上涨100元/吨。
铝合金库存：社会库存1.57万吨，厂内库存7.56万吨。
铝合金成本利润：理论总成本23806元/吨，理论利润-106元/吨。

电解铝：美联储9月加息概率降至60%，宏观压力有所缓解，但市场波动增加。国内社会库存快速下滑，但绝对值仍偏高，内外比值回归后出口面临压力，消费考验传统旺季。海外复产不改全球供应紧张，出口仍有较好预期，库存去库判断不变，但高位抑制铝价上涨空间。可关注铝合金和铝的套利交易，废铝供应紧张及铝合金进口窗口可能打开，铝合金面临更大压力。
氧化铝：盘面价格下行带动基差走强，产业贸易活跃度增加。几内亚矿价格存在支撑，海运费和开采成本上涨，雨季限制矿发运量，出口量环比回落，对价格形成底部支撑。国内氧化铝库存增加，广西新增产能基本达产，供应端最差时期已过。短期维持区间震荡，可波动操作或配合期权。