苹果周报：多空分歧加剧，期价先抑后扬

多 空 分 歧 加 剧 ， 期 价 先 抑 后 扬 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年4月11日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 周度观点多空分歧加剧，期价先抑后扬 ◼观点：苹果期货呈现“先抑后扬”走势。当前苹果市场好货偏少，差货居多，以质分化，各产区成交偏淡。一方面库存低位对盘面形成支撑短期来看，05合约仍以优果偏少占主导，然而，消费进入淡季后，消费驱动减弱，果农货去库压力较大，好货与差货同步承压，客商采购意愿转弱，市场情绪降温明显。短期来看，消费进入淡季后，驱动减弱，期价高位震荡偏弱，关注旧季去库与花期冻害对远月合约的影响。 ◼策略： 1.单边：05合约多单择机止盈离场2.套利：5-10正套 苹果周度多空分歧加剧，期价先抑后扬 ◼市场概述：清明节备货小高峰，成交情况不及市场预期，呈现旺季不旺特点，产区交易清淡，山东、陕西、甘肃等主产区冷库发货量减少，资金面，持仓与成交回升，多空分歧加剧。尽管目前现货市场以质分化，好果稀缺，普通果和质量较差的货源去库压力仍存，但是节后需求下滑，好货与差货同步承压，客商采购意愿转弱，市场情绪降温明显。短期来看，消费进入淡季后，驱动减弱，期价高位震荡偏弱，关注旧季去库与花期冻害对远月合约的影响。 ◼供应：当前苹果市场好货偏少，差货居多，以质分化，成交偏淡。山东产区整体交易一般，部分客商寻找性价比较高的好货补充市场，周边小单车少量拿货，出口加工要货按需进行，多以75#果成交为主，果农一般通货拿货积极性不高，差货要价略有松动，陕西产区客商多发自存货源为主，大企业及当地果商对性价比较高的好货仍有陆续调货，产地包装发货氛围整体一般。甘肃产区果农货源陆续清库，剩余少量低质量货源。辽宁产区剩余好货难寻，多以果农一般通货交易为主。 ◼需求：本周广东三大批发市场到车增加。槎龙日均30.8车，环比增加3.6车，下桥日均16.6车，环比增加3.6车，江门日均20.8车，环比增加4.2车。 ◼库存：截止4月8日，全国主产区苹果冷库库存量为382.16万吨，环比上周减少30.81万吨，同比去年走货减慢。 ◼基差和月差： 1.基差：期现价差由负转正，截止4月10日为177元/吨，较上周上涨259元/吨。 2.月差：4月10日，5-10价差为1469元/吨，环比下降26元/吨；5-1价差为1569元/吨，环比增加31元/吨；10-1价差区间波动为主，截止4月10日为100元/吨。 苹果行情回顾：主力合约与基差 ⚫本周主力（AP2605）合约先抑后扬，从节前9880元/吨高位大幅下落，最低触及9406元/吨，随后止跌反弹，截止4月10日，收盘价9703元/吨，10合约收盘8234元/吨。 ⚫根据钢联数据统计，期现价差由负转正，4月10日为177元/吨，较上周上涨259元/吨。 数据来源：Mysteel，广发期货研究所 苹果批发价与重点水果监控价 截止4月2日，农业农村部监测的六种水果批发均价为7.68元/千克，周度下跌约0.01元/千克。六大品种基本下跌为主，仅富士苹果和巨峰葡萄上涨。其中：香蕉跌0.08元/千克至6.14元/千克、西瓜下跌0.22元/千克为5.41元/千克、菠萝下跌至5.75元/千克；巨峰葡萄稳步上涨至14.11元/千克、富士苹果小幅上涨至9.35元/千克。 苹果批发价与重点水果监控价 随着3月份柑橘类水果下市，将对苹果替代作用减小。截止4月10日，鸭梨批发价5.42元/千克，周度下跌0.02元/千克，柑橘批发价5.64元/千克，周度下跌0.12元/千克。 苹果行情回顾：量仓与资金情绪 期货总持仓小幅增加，截止4月10日，苹果期货持仓8.2万手，周度增加6740手，其中苹果05合约持仓量2.96万手，10合约持仓4.94万手。 期货成交量小幅增加，截止4月10日，苹果成交6.76万手，周度增加1.89万手，其中05合约成交2.98万手，周度增加0.28万手。 苹果行情回顾：月间价差 5-10价差为1469元/吨，环比下降26元/吨；5-1价差为1569元/吨，环比增加31元/吨。 10-1价差区间波动为主，截止4月10日为100元/吨。 苹果供应端：2025年苹果产量同比下降 苹果种植面积近两年维持增加态势，2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷。 从2022年的3283.6万吨，连续两年增加，到2024年产量达到高峰值3650.71万吨后，2025年产量下滑至3431.32万吨。 苹果库存分析：去化进度略有加快 截止4月2日，全国主产区苹果冷库库存量为412.97万吨，环比上周减少28.82万吨，环比上周走货略有加快。 目前，山东产区库存165.03万吨，库容比为35.49%，较上周下降1.52%；陕西产区库存114.18万吨，库容比为30.86%，较上周降2.82%；甘肃产区库存40.03万吨，库容比为20.74%，较上周降1.92%。其他产区一季度：辽宁库容率下降2.97%，山西库容率下降1.94%，河南库容率下降2.17%。 现货行情以质分化，好货找货尚可，库内剩余多以果农低质量货源居多，此部分货源仍存在走货压力。 苹果需求端：三大批发市场到车环比增加 销区方面，本周广东三大批发市场到车增加。槎龙日均30.8车，环比增加3.6车，下桥日均16.6车，环比增加3.6车，江门日均20.8车，环比增加4.2车。 价格方面：栖霞80#一二级片红果农货3.2-4.5元/斤，80#统货2.5-3元/斤附近。陕西洛川产区果农统货出库价格3.5-4.0元/斤，半商品出库价格4.0-4.4元/斤。甘肃产区静宁果农半商品5-7.5元/斤，果农一般通货出库价格3.7-5元/斤不等。 苹果出口：量价齐升，体现出口势头较好 2026年1-2月份我国苹果出口18万吨，同比增加2万吨，位于历史高位水平，外贸订单的增长提振消费市场信心；出口金额，2026年1-2月份，累计出口18,420.70万美元，同比增加12.2%。 苹果未来市场展望 Q4：产量落地•新季集中上市•节日消费（圣诞、元旦） Q3：新季预期主导 •市场普遍认为26年丰产，关注7-8月天气（高温、降雨） Q2：交割逻辑主导 •消费淡季，高价抑制•5月交割果稀缺•6月坐果关键期 Q1：低库存托底 •节后消费回落，库存低位•关注清库节奏、销区走货、替代水果冲击•3月下旬开花预期发酵 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn